USD/CAD ha borrado las ganancias de la sesión anterior y se ha mantenido cerca de 1,4190 en la negociación europea del jueves, mientras los mercados adoptaban un tono prudente ante el informe de Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls, NFP) de junio. La atención se centra en el informe laboral para obtener indicios sobre el impulso de la economía estadounidense y la trayectoria de la política de la Reserva Federal. En el Foro del BCE sobre Banca Central del miércoles, el presidente Kevin Warsh evitó ofrecer orientación explícita sobre la decisión de julio, si bien reiteró que la inflación sigue siendo demasiado elevada y que el banco central mantiene su compromiso con el objetivo del 2% y con la independencia institucional.

Antes, el informe de variación del empleo de ADP mostró que las nóminas del sector privado aumentaron en 98.000, por debajo de los 113.000 previstos por Wall Street y a un ritmo inferior al incremento de 122.000 de mayo. Por separado, el ISM Manufacturero (PMI) bajó a 53,3 y no alcanzó el consenso de 54,0, reforzando el tono más débil de los datos de EEUU. Cualquier caída del par podría verse amortiguada por la presión sobre el dólar canadiense derivada del descenso del precio del petróleo, incluso aunque las cifras internas se mantengan sólidas. Statistics Canada informó de un crecimiento del 0,5% en abril tras la contracción de marzo, y una estimación avanzada apuntó a una nueva expansión mensual del 0,1% en mayo.

Foco en los datos laborales de EEUU y en las perspectivas de la política de la Fed

Consideramos que el mercado contiene la respiración a la espera del informe de NFP de junio, ya que probablemente marcará el próximo movimiento de la Reserva Federal. Con el USD/CAD rondando 1,4190, la reciente batería de datos estadounidenses débiles —como el ADP, que quedó por debajo de lo previsto con 98.000 empleos— sugiere un riesgo bajista para el dólar. Esto otorga un peso significativo a la publicación de NFP de mañana, para la que el consenso estima un aumento de alrededor de 150.000 empleos.

Dado el tono menos agresivo del presidente de la Fed, Warsh, creemos que un NFP débil —por ejemplo, por debajo de 125.000— incrementaría de forma notable las apuestas a un recorte de tipos en septiembre. En estos momentos, los futuros de fed funds descuentan una probabilidad del 65% de un recorte en esa reunión, cifra que podría superar el 80% ante un mal informe laboral. Históricamente, cambios tan rápidos de sentimiento han desencadenado fuertes ventas del dólar, similares a la caída del 2% registrada en el índice DXY tras NFP débiles en el segundo trimestre de 2025.

Posicionamiento de mercado y oportunidades de volatilidad

Sin embargo, también debemos tener en cuenta la presión sobre el dólar canadiense por la caída del precio del petróleo. El crudo WTI ha bajado de los 75 dólares por barril, un mínimo de varias semanas, a medida que el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz se ha normalizado y los canales diplomáticos con Teherán parecen más activos. Esta debilidad de los precios energéticos está limitando la fortaleza del loonie, aunque la economía canadiense mostró un sólido rebote del PIB del 0,5% en abril.

Con un riesgo de evento de esta magnitud, nos posicionamos ante un repunte de la volatilidad más que ante una dirección concreta. La volatilidad implícita a una semana en opciones sobre USD/CAD ya ha repuntado por encima del 12%, reflejando una anticipación generalizada de un movimiento brusco. Por ello, contemplamos estrategias como un straddle largo, comprando simultáneamente una opción call y una put, para beneficiarse de un giro significativo del precio en cualquier dirección tras la publicación de los datos.

Para quienes mantengan una visión más bajista sobre la economía de EEUU, vemos una oportunidad en la compra de opciones put sobre USD/CAD. Sería una apuesta directa a que un informe de empleo decepcionante compensará el impacto negativo del menor precio del petróleo sobre el dólar canadiense. Un movimiento a la baja para poner a prueba el soporte de 1,4050 sería nuestro primer objetivo si el NFP queda por debajo de las expectativas.

Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.