USD/CAD retrocedió el miércoles ante un Dólar estadounidense más débil y un petróleo más firme, lo que apoyó al dólar canadiense y puso fin a una racha de dos días de caídas. El par cotizaba cerca de 1,4085, con un descenso del 0,16% en la sesión. El West Texas Intermediate se situaba en torno a 86,00 dólares, cerca de su nivel más alto desde el 11 de junio, con las subidas vinculadas a riesgos de interrupción por el conflicto en torno al Estrecho de Ormuz y a nuevos temores de oferta en el Mar Rojo.
El Dólar estadounidense cedió posiciones, con el Índice Dólar cerca de 101,12, un 0,08% menos, mientras los mercados miraban a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 28-29 de julio. La herramienta CME FedWatch muestra que la probabilidad implícita de una subida de tipos en julio aumenta al 28% desde el 10% de hace una semana, y que las probabilidades de un alza en septiembre se sitúan en el 69%. En Canadá, el Banco de Canadá mantuvo su tipo de referencia en el 2,25% en julio y reiteró que podría ajustar los tipos de interés si fuese necesario. TD Securities citó informaciones sobre nuevos aranceles estadounidenses de la Sección 338 a Canadá y delineó niveles para el USD/CAD en 1,40, 1,39 a cierre de año y 1,39 a finales de 2026.
Perspectivas de volatilidad a corto plazo
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un repunte de la volatilidad en el USD/CAD a medida que nos acercamos a la reunión del FOMC del 28-29 de julio. Con la probabilidad de una subida de tipos en EEUU este mes saltando al 28% desde apenas el 10% de la semana pasada, las estrategias de straddles a corto plazo podrían resultar muy rentables. Históricamente, estos cambios bruscos en las expectativas de tipos desencadenan movimientos abruptos de 100 a 150 pips en el cruce.
Al mismo tiempo, conviene aprovechar el repunte del crudo West Texas Intermediate (WTI), que ha escalado hasta 86,00 dólares por el aumento de las amenazas en el Estrecho de Ormuz. Dado que Canadá es un gran exportador de energía, la compra de opciones call sobre CAD actúa como una operación proxy estratégica para beneficiarse del encarecimiento del petróleo. Durante los shocks geopolíticos de oferta de finales de 2019, repuntes similares del crudo se tradujeron en una rápida apreciación del 2% del dólar canadiense.
Factores estructurales de comercio y estrategia a largo plazo
No obstante, no debemos ignorar el viento en contra a corto plazo derivado de los potenciales aranceles estadounidenses de la Sección 338 a Canadá, que mantienen al USD/CAD elevado por encima de 1,4085. Para gestionar esta incertidumbre comercial, sugerimos emplear estrategias de rango, como iron condors, entre los límites de 1,4000 y 1,4150. Este enfoque permite capturar prima mientras el mercado asimila fuerzas contrapuestas: un petróleo alto frente a los temores arancelarios.
Mirando más allá, esperamos que el “Loonie” recupere tracción y empuje al USD/CAD hacia 1,3900 a finales de 2026. Los operadores de derivados pueden posicionarse para este ajuste gradual mediante la compra de opciones put de mayor vencimiento, con expiración a seis meses. Históricamente, los picos en el USD/CAD inducidos por aranceles tienden a corregirse en un plazo de tres a seis meses una vez que se inician las negociaciones comerciales.
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