USD/CAD cotizaba cerca de 1,4095 el viernes, un 0,06% al alza, mientras el dólar estadounidense mantenía una ligera ventaja tras unos datos de EEUU más sólidos, y el dólar canadiense seguía lastrado por lecturas domésticas más débiles y por la caída del precio del petróleo. El PMI compuesto de S&P Global subió a 53,6 en julio desde 51,9 en junio; el PMI de servicios también se situó en 53,6, mientras que el PMI manufacturero bajó ligeramente a 53,8 desde 53,9. S&P Global Market Intelligence indicó que la encuesta es coherente con un crecimiento anualizado del PIB de alrededor del 2% en el tercer trimestre, junto con una intensificación de las disrupciones en la cadena de suministro y de las presiones sobre los precios. La atención se centra ahora en la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana.
Los datos canadienses de precios de producción se debilitaron: el Índice de Precios de Productos Industriales cayó un 1,4% mensual en junio tras un aumento revisado del 1,4% en mayo, y el Índice de Precios de Materias Primas se desplomó un 6,9%, por debajo de lo previsto. Las cifras reforzaron la idea de que el Banco de Canadá podría adoptar un tono más acomodaticio que la Fed. Scotiabank señaló que el CAD se mantuvo en términos generales plano a medida que los rendimientos en EEUU cedían y los diferenciales del tramo corto se estrechaban, aunque advirtió de que persisten las tensiones comerciales, incluida la posibilidad de aranceles del 50% el próximo mes. En el plano técnico, apuntó a la media móvil de 40 días en 1,4081, con resistencia en 1,4125 y un primer soporte en 1,4060.
Estrategias con derivados y perspectiva de volatilidad
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad mientras el cruce USD/CAD se mantiene en torno a 1,4095. El tipo de cambio está pivotando actualmente cerca de su media móvil de 40 días en 1,4081, encajonado en un rango estrecho entre el soporte de 1,4060 y la resistencia de 1,4125. Dadas estas estrechas referencias técnicas, recomendamos plantear estrategias de ruptura (breakout) para capturar el próximo gran movimiento direccional.
La solidez del PMI compuesto de S&P Global en EEUU, que sube a 53,6 en julio, muestra que la economía estadounidense sigue creciendo a un ritmo anualizado saludable del 2%. Con la reunión de la Reserva Federal la próxima semana, esperamos que el dólar mantenga su ventaja de rentabilidad frente al dólar canadiense. Los operadores de derivados deberían considerar la compra de opciones call de USD/CAD a corto plazo para aprovechar esta divergencia persistente de políticas.
Debilidad del dólar canadiense y riesgos políticos
Mientras tanto, la economía de Canadá muestra dificultades, como refleja la fuerte caída del 6,9% en los precios de las materias primas y el descenso del 1,4% en los precios de producción. Al mismo tiempo, los precios globales del petróleo han retrocedido, con el Brent acercándose a los 73 dólares por barril, algo que históricamente debilita a la divisa canadiense, sensible al crudo. Para cubrirse frente a esta debilidad del dólar canadiense, preferimos comprar opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el dólar canadiense.
La amenaza de un arancel del 50% el próximo mes por parte de la Administración Trump añade un riesgo político considerable que podría empujar fácilmente al USD/CAD por encima de la resistencia de 1,4125. De hecho, los datos históricos muestran que los grandes anuncios de aranceles comerciales pueden disparar la volatilidad implícita del USD/CAD en más de un 15% en cuestión de días. Aconsejamos a los operadores utilizar estrategias con opciones de straddle largo (long straddle) para beneficiarse de estos bruscos movimientos previstos, independientemente de la dirección final.
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