Suiza registró en agosto un superávit comercial de 3.786 millones, por encima de la previsión de 0. El resultado apunta a una posición exterior más sólida de lo que el mercado había descontado para el mes.
Los datos muestran que la balanza se mantuvo en terreno positivo, situándose el superávit comunicado muy por encima de las expectativas. No se facilitó un desglose adicional junto a las cifras principales.
Perspectivas del franco suizo y estrategias de trading
Con el superávit comercial de Suiza superando ampliamente las expectativas hasta 3.786 millones de CHF en agosto, esperamos una presión alcista inmediata sobre el franco suizo. Históricamente, el país se apoya en exportaciones de alto valor de los sectores químico y farmacéutico, que representan más del 50% del volumen total exportado y mantienen la balanza comercial de forma consistente en positivo. Recomendamos a los traders de derivados considerar la compra de opciones call de CHF a corto plazo o ponerse cortos en USD/CHF para aprovechar este repunte súbito de la divisa.
Política del Banco Nacional Suizo e implicaciones para la renta variable
Estos sólidos datos comerciales reducen la presión sobre el Banco Nacional Suizo para recortar los tipos de interés de forma agresiva en comparación con sus homólogos globales. Con la inflación suiza estable en torno al 1,1% en los últimos meses, el banco central tiene margen para mantener una política monetaria relativamente restrictiva. Sugerimos posicionarse en futuros sobre tipos de interés suizos para reflejar un escenario de “más restrictivo durante más tiempo” en las próximas semanas.
Una divisa doméstica más fuerte suele actuar como un importante viento en contra para los gigantes multinacionales del Swiss Market Index (SMI), ya que sus beneficios en el exterior se reducen al convertirlos de vuelta. En el próximo mes, favorecemos la compra de opciones put sobre el SMI o la implementación de estrategias bajistas con spreads sobre grandes exportadoras suizas. Históricamente, cuando la balanza comercial supera las previsiones por un margen tan amplio, la apreciación resultante de la divisa tiende a lastrar los índices bursátiles domésticos en un plazo de dos a cuatro semanas.
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