El saldo comercial mensual de Nueva Zelanda cayó hasta los 23 millones de dólares neozelandeses (NZ$) en junio, desde los 800 millones de NZ$ del mes anterior. El dato de junio apunta a un fuerte estrechamiento del superávit en el periodo.
Los datos describen un descenso de 777 millones de NZ$ entre mayo y junio. No se facilitó un desglose adicional junto con las cifras.
El aumento de la volatilidad y la debilidad económica lastran al NZD
Debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en el dólar neozelandés (NZD) tras la drástica caída del superávit comercial del país hasta apenas 23 millones de dólares en junio, frente a los 800 millones anteriores. Este fuerte descenso pone de manifiesto una debilidad subyacente de la demanda de exportación, especialmente en lácteos y productos forestales, que suponen una parte muy relevante de la economía del país. Los operadores de derivados deberían plantearse la apertura de posiciones cortas en NZD frente a divisas fuertes como el USD o el EUR en las próximas semanas.
Implicaciones de política y estrategia de trading
Históricamente, un estrechamiento tan acusado del saldo comercial presiona al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) para inclinarse hacia una política monetaria más dovish. Si observamos los últimos datos, los valores de exportación de Nueva Zelanda hacia China se han desacelerado, en línea con un enfriamiento económico más amplio en Asia Oriental. Esperamos que esta debilidad fundamental limite cualquier impulso alcista del dólar kiwi, lo que hace especialmente atractivas las opciones put sobre el NZD a los niveles actuales de volatilidad implícita.
Para quienes operan derivados de tipos de interés, estos datos comerciales aumentan la probabilidad de futuros recortes de tipos por parte del RBNZ para estimular la economía doméstica. La valoración de los swaps ya empieza a reflejar un ciclo de relajación más agresivo, lo que puede aprovecharse posicionándose para una caída de las rentabilidades a corto plazo. Conviene seguir de cerca los próximos datos de ventas minoristas e inflación, ya que cualquier debilidad adicional confirmará una tendencia bajista sostenida de la divisa.
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