El saldo de precios de la vivienda del Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) del Reino Unido se mantuvo en terreno negativo en junio, lo que apunta a que continúa la presión bajista sobre los precios. La lectura se situó en -33%, un resultado peor que el -30% que se esperaba.
Frente al -28% de mayo, la cifra de junio supone un nuevo deterioro del sentimiento en el conjunto del mercado inmobiliario. El saldo se obtiene a partir de las respuestas de la encuesta sobre subidas de precios frente a bajadas, y una lectura más negativa implica una mayor proporción de encuestados que perciben caídas de precios.
Rápida desaceleración del mercado inmobiliario británico y riesgos para la libra
El mercado inmobiliario del Reino Unido se está enfriando más rápido de lo que nadie esperaba. El último informe de junio muestra un saldo de precios de -33%, una señal clara de debilidad y peor que el -30% previsto. Esto indica que más tasadores están observando caídas de precios, lo que sugiere que se está afianzando una desaceleración económica más amplia.
A la vista de estos datos, consideramos que la libra esterlina es vulnerable. Un mercado inmobiliario débil suele llevar al Banco de Inglaterra a plantearse recortes de tipos, y los recientes datos de inflación, con el IPC en el 2,1%, le dan margen para actuar. Deberíamos contemplar posicionarnos para una libra más débil frente al dólar estadounidense, con un posible objetivo en el nivel de 1,24 en las próximas semanas.
Implicaciones para la renta variable británica y la política monetaria
También vemos una debilidad específica en los valores domésticos británicos, especialmente en constructores de vivienda y bancos. Durante la última gran corrección inmobiliaria de 2008, las acciones de los principales promotores llegaron a caer más de un 60% antes de que el mercado en general marcara su mínimo. Por ello, deberíamos valorar la compra de opciones put sobre el índice FTSE 250 o sobre compañías concretas como Barratt Developments, ya que son muy sensibles al ánimo del consumidor y a la confianza en la vivienda.
Estos datos inmobiliarios refuerzan la idea de que el próximo movimiento del Banco de Inglaterra será un recorte de tipos. Deberíamos utilizar derivados de tipos de interés, como los futuros sobre SONIA, para posicionarnos ante un descenso de los costes de financiación de aquí a final de año. El mercado descuenta ahora una probabilidad del 70% de un recorte de tipos para noviembre de 2026, frente al 50% de hace apenas una semana.
No se trata de una señal aislada; encaja con otras estadísticas recientes. Por ejemplo, las aprobaciones hipotecarias comunicadas por el Banco de Inglaterra para mayo de 2026 ya habían caído hasta 58.000, el nivel más bajo en seis meses. Esto confirma que el encarecimiento de la financiación ya está enfriando la demanda, y estos últimos datos de precios muestran que los efectos negativos se están acelerando.
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