El saldo de la cuenta corriente de la zona euro para mayo de 2025 se registra en €32.3 mil millones, un aumento respecto al anterior de €19.3 mil millones. Estos datos, publicados por el Banco Central Europeo, muestran un retraso en su divulgación.
El desglose revela superávits en bienes de €33 mil millones, en servicios de €13 mil millones, y en ingresos primarios de €2 mil millones. Estos superávits se contrarrestan parcialmente con un déficit en ingresos secundarios, que se sitúa en €16 mil millones.
Este notable aumento en el saldo de la cuenta corriente se ve como una fuerte señal positiva para el euro. Este superávit mucho mayor de lo esperado sugiere una sólida demanda externa por los bienes y servicios del bloque. Por lo tanto, el camino de menor resistencia para la moneda debería ser hacia arriba en las próximas semanas.
Creemos que los operadores de derivados deberían considerar posicionarse para la apreciación del euro frente al dólar. El superávit creciente, ahora en su nivel más alto en 18 meses, históricamente precede a la fortaleza de la moneda, ya que las entidades extranjeras deben comprar euros para liquidar sus pagos comerciales. Esto crea un viento de cola fundamental que los precios actuales de las opciones pueden no haber capturado completamente.
Este informe es especialmente potente cuando se ve junto con otras estadísticas recientes. Con los últimos datos de Eurostat que muestran que la inflación general ha bajado al 2.1% y el desempleo se mantiene estable en un mínimo histórico del 6.4%, el banco central tiene pocas razones para considerar recortar las tasas de interés. Esta estabilidad en la política monetaria hace que la moneda sea atractiva.
Hemos visto un patrón similar antes, particularmente en la segunda mitad de 2023, cuando un balance comercial en rápida mejora ayudó a elevar la tasa de cambio EUR/USD en más del 5% en tres meses. El actual superávit en bienes de €33 mil millones es incluso más fuerte que los picos vistos durante ese período. Esto sugiere el potencial para un rally similar, si no más fuerte, desde su rango de negociación actual alrededor de 1.0950.
Dada esta perspectiva, los operadores podrían considerar comprar opciones de compra sobre el euro, quizás con un vencimiento en septiembre, para capitalizarse en el movimiento esperado. La volatilidad implícita en las opciones del euro ha sido relativamente baja, rondando recientemente el 6.5%, lo que sugiere que entrar en una apuesta direccional podría ser rentable. Las sólidas cifras de servicios e ingresos primarios subrayan aún más la salud de la posición externa del bloque, añadiendo confianza a esta visión.
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