La libra esterlina ha rebotado desde el mínimo de finales de junio en torno a 1,3150, llevando al GBP/USD de nuevo hacia 1,3300, pero ha tenido dificultades a medida que las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días convergen por encima. El RSI estocástico se ha girado a la baja desde niveles elevados, lo que sugiere que el impulso del movimiento se está agotando antes de que el precio haya superado barreras técnicas clave. Con ambas medias móviles todavía apuntando a la baja y el spot cotizando por debajo de ellas, la estructura de mercado apunta a una fase correctiva más que a un giro sostenible, salvo que un cierre diario rompa el techo entre aproximadamente 1,3350 y 1,3400, siendo 1,3500 el siguiente obstáculo.
La agenda a corto plazo está cargada. El gobernador del BoE tiene previsto hablar hoy a las 13:00 GMT y de nuevo el viernes a las 15:00 GMT, mientras que otro miembro con voto aparece el jueves; cualquier cambio de tono podría afectar al soporte por rentabilidad implícito en la decisión dividida y de sesgo restrictivo del mes pasado de mantener los tipos sin cambios. En EEUU, el NFP se publica el jueves a las 12:30 GMT, adelantado por el festivo del Día de la Independencia, con el consenso en torno a 110.000 frente a los 172.000 anteriores. En el gráfico, el soporte se sitúa cerca de 1,3250; un cierre por debajo devolvería el foco a 1,3150.
Resistencia técnica y vientos en contra macro
Vemos que la libra está teniendo problemas para ganar terreno real tras su reciente rebote. El GBP/USD está claramente limitado por un techo técnico entre 1,3350 y 1,3400, donde se agrupan medias móviles clave. La incapacidad del mercado para avanzar sugiere que se trata simplemente de un rebote débil dentro de una tendencia bajista más amplia.
La divisa queda atrapada entre un Banco de Inglaterra de sesgo hawkish y un telón de fondo político débil. Los datos de inflación del Reino Unido publicados el mes pasado mostraron que el IPC se mantiene obstinadamente alto en el 3,4%, dando al BoE motivos para sostener su postura firme y aportando un suelo a la libra. Sin embargo, con el vacío de liderazgo en curso, el último índice de confianza del consumidor de GfK acaba de caer a un mínimo de seis meses, lo que explica por qué se vende cada rally.
La prueba principal de esta semana llega con el informe de Nóminas No Agrícolas de EEUU del jueves. El mercado espera una cifra de titular en torno a 110.000, un fuerte descenso frente a la media de seis meses de 185.000, y que señalaría una desaceleración significativa de la economía estadounidense. Reflejando la incertidumbre, la volatilidad implícita a una semana en las opciones sobre GBP/USD ha repuntado hasta superar el 9%, ya que los operadores anticipan un movimiento decisivo del precio.
Estrategia y niveles clave a vigilar
Dado que consideramos probable que el techo de 1,3400 se mantenga, estamos vendiendo la fortaleza mediante opciones. Un diferencial bajista de calls (bear call spread) es una estrategia eficaz aquí; por ejemplo, vender la call 1,3400 y comprar la call 1,3500 con vencimiento en agosto para capturar prima. Esta posición gana si el cruce se mantiene por debajo de nuestro nivel de resistencia durante las próximas semanas.
También estamos vigilando muy de cerca el soporte de 1,3250 como detonante para adoptar un sesgo más bajista. Un cierre diario por debajo de este nivel confirmaría que el rebote reciente ha fracasado y abriría la puerta a re-testear el mínimo de junio cerca de 1,3150. En ese caso, buscaríamos comprar puts para aprovechar una posible aceleración a la baja.
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