El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) elevó el Tipo Oficial de Caja (OCR) en 25 puntos básicos, hasta el 2,75% desde el 2,50%, tras su reunión de septiembre, en línea con lo esperado; el comunicado se publicó a las 02:00 GMT y la rueda de prensa tuvo lugar a las 03:00 GMT. La Revisión de Política Monetaria indicó que el comité considera apropiada una retirada gradual del estímulo monetario para devolver la inflación al punto medio del objetivo del 2% a la vez que se apoya el crecimiento y el empleo, subrayando que la trayectoria futura del OCR no está predeterminada y que los plazos siguen siendo altamente inciertos. El banco señaló que la recuperación probablemente se ha reanudado tras el débil crecimiento del segundo trimestre, pero continúa siendo irregular, con holgura aún presente —especialmente en el mercado laboral—, aunque se espera que las condiciones mejoren y que la recuperación se generalice.
En sus proyecciones, el RBNZ sitúa el OCR en el 2,81% en diciembre de 2026 (antes 2,84%), después en el 3,12% en septiembre de 2027 (3,11%) y en el 3,15% en diciembre de 2027 (3,15%), antes de alcanzar el 3,28% en septiembre de 2029. También prevé el TWI del NZD en torno al 66,9% en septiembre de 2027 (66,6%) y un IPC interanual del 2,4% para septiembre de 2027 (2,0%). Tras la decisión, el NZD/USD cotizaba en 0,5857, con una caída del 0,58% en el día, mientras que datos previos situaban la inflación del IPC en el 4,1% interanual en el segundo trimestre, frente a una previsión del 3,9%, y la tasa de paro en el 5,6%.
Perspectivas para traders de derivados y opciones sobre divisas
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una presión bajista sobre el dólar neozelandés tras la subida prudente de tipos del banco central hasta el 2,75%. Aunque el incremento de 25 puntos básicos estaba plenamente descontado, el comunicado de política apuntó a una senda incierta, lo que llevó al cruce NZD/USD a caer hacia 0,5850. Consideramos que este giro hacia un enfoque de “esperar y ver” enfriará las apuestas a nuevas subidas de tipos en las próximas semanas.
Para los traders de opciones sobre divisas, recomendamos posicionarse a la baja mediante la compra de opciones put de corto vencimiento sobre el NZD/USD. La divisa está poniendo a prueba un soporte clave en sus medias móviles de 100 y 200 días, en torno a 0,5845, un nivel que históricamente ha activado ventas más profundas cuando se rompe. Si estos suelos técnicos no aguantan, podríamos ver cómo el tipo de cambio desliza rápidamente hacia la media móvil de 50 días en 0,5819.
Consideraciones para traders de tipos de interés y materias primas
En el mercado de swaps de tipos, deberíamos descontar la probabilidad de otra subida en octubre. La previsión actualizada del banco central proyecta el tipo de referencia en apenas el 2,81% para diciembre de 2026, dejando prácticamente sin margen para un mayor endurecimiento este año. Esto encaja con la debilidad del mercado laboral doméstico, donde la tasa de paro ha escalado al 5,6%.
También debemos vigilar las tendencias globales de materias primas, dado que la economía neozelandesa, orientada a la exportación, sigue siendo muy vulnerable. Los últimos datos de Global Dairy Trade mostraron una caída del 2,4% en los precios de los lácteos, lo que tradicionalmente enfría la demanda del “Kiwi”. Ponerse corto en futuros de NZD mientras se compran contratos de USD parece una estrategia muy favorable en el entorno actual.
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