El índice de gestores de compras (PMI) manufacturero de Suecia subió hasta 58,3 en junio desde 57,3 en la lectura anterior. Este movimiento apunta a un ritmo de expansión más rápido de la actividad fabril, ya que el índice se mantuvo muy por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción.
El último dato prolonga la racha de crecimiento del sector y sitúa junio en un nivel superior al de mayo. Con el PMI avanzando 1,0 punto en términos mensuales, los datos sugieren que el impulso de la manufactura sueca se reforzó al final del segundo trimestre.
Implicaciones para la economía sueca, la divisa y el sector industrial
Interpretamos estos datos de manufacturas, más sólidos de lo esperado, como una señal claramente alcista para la economía sueca. El salto hasta 58,3 indica una expansión en aceleración, lo que probablemente elevará las expectativas de inflación. Esto presiona al Riksbank para replantearse su actual política de tipos de interés neutral.
En este contexto, anticipamos un fortalecimiento de la corona sueca (SEK), especialmente frente al euro, ya que el último PMI manufacturero de la eurozona fue más moderado, en 51,5. Nos posicionamos para ello a través de opciones call sobre la SEK frente al EUR, con la expectativa de que el cruce EUR/SEK caiga por debajo de 11,10. Este planteamiento se ve respaldado por el dato de inflación de mayo de 2026 en Suecia, que se mantuvo en el 2,5%, ya por encima del objetivo del banco central.
Las sólidas cifras de manufacturas benefician directamente al sector industrial sueco, que representa una parte significativa del índice OMX Stockholm 30. Creemos que compañías como Volvo y Sandvik presentarán unos resultados sólidos en el segundo trimestre. Por ello, estamos considerando comprar opciones call sobre el índice OMXS30 con vencimiento en agosto.
Política monetaria, oportunidades de mercado y estrategias de volatilidad
Históricamente, una fortaleza manufacturera tan sostenida, similar a la del periodo de 2017, ha precedido a un endurecimiento de la política monetaria. Actualmente, el mercado solo descuenta una probabilidad reducida de una subida de tipos este año. Vemos esto como una oportunidad para entrar en swaps de tipos de interés, posicionándonos para beneficiarnos de un repunte de los tipos a corto plazo.
Esta sorpresa en los datos probablemente elevará la volatilidad implícita en el corto plazo. Vemos una oportunidad para capitalizarlo vendiendo opciones put fuera del dinero sobre las principales acciones industriales suecas. Esta estrategia permite capturar prima gracias a la mayor volatilidad, al tiempo que mantenemos nuestra visión alcista sobre el escenario económico.
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