El índice de gestores de compras (PMI) manufacturero de China de RatingDog bajó ligeramente hasta 50,9 en julio desde 51,7 en junio, según los datos publicados por RatingDog el lunes. La cifra se situó por debajo de la previsión del mercado de 51,5, lo que señala un ritmo de expansión más suave de lo esperado.
En divisas, el dólar australiano, vinculado a Australia, apenas reaccionó a la publicación. En el momento de redactar esta información, el AUD/USD subía un 0,18% en el día, y se negociaba en 0,7035.
Enfriamiento del impulso manufacturero chino y su impacto inmediato en el mercado
Estamos siguiendo de cerca los últimos datos de manufacturas de China, donde el PMI de RatingDog se deslizó hasta 50,9 en julio desde el 51,7 de junio, quedando por debajo del consenso de mercado de 51,5. Aunque el índice se mantiene por encima del umbral de 50 puntos que separa expansión de contracción, este descenso, más acusado de lo previsto, indica que el impulso industrial chino se está enfriando. Pese a esta desaceleración, el dólar australiano —proxy de China— se mantuvo estable cerca de 0,7035, lo que sugiere que los mercados de divisas aún no han descontado plenamente este bache económico.
Históricamente, cuando se suaviza la demanda manufacturera china, el dólar australiano acaba afrontando presión bajista debido a la fuerte dependencia de Australia de las exportaciones de materias primas a granel. Recomendamos que los operadores de derivados aprovechen la calma actual comprando opciones put sobre AUD/USD para cubrirse frente a una reacción retrasada del mercado. Con el AUD cotizando en un nivel relativamente elevado de 0,7035, adquirir protección a la baja es actualmente una estrategia eficiente en costes antes de que aumente la volatilidad.
Mercados de materias primas e implicaciones para la estrategia de trading
Esta desaceleración industrial también afecta de forma directa a los derivados sobre materias primas, en particular el mineral de hierro y el cobre, muy sensibles a la producción de las fábricas chinas. En descensos similares de la actividad industrial china en los últimos años, los precios globales de los metales básicos han caído históricamente entre un 5% y un 8% en un plazo de tres a cuatro semanas tras la publicación del dato. Sugerimos establecer posiciones cortas en futuros de cobre a corto plazo o utilizar estrategias de bear put spread para aprovechar la probable caída de la demanda de materias primas.
A medida que avancemos en agosto, esperamos que los volúmenes de negociación de verano se reduzcan, lo que puede amplificar los movimientos de precios si llegan más datos decepcionantes desde Pekín. Los operadores deberían vigilar de cerca las próximas cifras chinas de ventas minoristas e inversión en activos fijos para confirmar si esta desaceleración se extiende al conjunto del sector consumo. Mantener tamaños de posición conservadores y emplear estrategias con opciones de riesgo definido será nuestro enfoque principal en las próximas semanas.
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