El PMI de Servicios del Reino Unido de S&P Global se situó en 52,1 en julio, por encima de la expectativa del mercado de 51,8. La lectura indica que la actividad se mantuvo en zona de expansión, al permanecer por encima del umbral de 50.
La cifra de julio supone una modesta sorpresa al alza frente a las previsiones y sugiere que la producción del sector servicios siguió creciendo. Este dato se suma a la última serie de encuestas empresariales mensuales de S&P Global, siendo el PMI de Servicios un indicador oportuno de las condiciones tanto entre proveedores de servicios orientados al consumidor como entre los de servicios business-to-business.
Implicaciones para la libra y los derivados sobre tipos de interés
El sector servicios del Reino Unido acaba de mostrar una resiliencia inesperada, con el PMI de Servicios de S&P Global de julio en 52,1, superando la estimación de consenso de 51,8. Dado que los servicios representan aproximadamente el 80% de la economía británica, creemos que esta expansión, más fuerte de lo previsto, apuntalará la libra esterlina en las próximas semanas. Los operadores de derivados deberían considerar la compra de opciones call sobre GBP/USD, especialmente a medida que el cruce encuentra apoyo en este impulso económico positivo.
Esta fortaleza económica implica que el Banco de Inglaterra probablemente mantendrá los tipos más altos durante más tiempo para contener la persistente inflación de los servicios. Sugerimos ajustar posiciones en derivados de tipos de interés a corto plazo, como tomar posiciones cortas en futuros SONIA (Sterling Overnight Index Average), a medida que el mercado descuenta recortes de tipos en el corto plazo. Además, los traders deberían prepararse para una presión al alza sobre las rentabilidades de referencia del Gilt a 10 años, que históricamente tienden a subir cuando el crecimiento del sector servicios supera las previsiones.
Derivados de renta variable: estrategias en el FTSE 250 y el FTSE 100
Para los operadores de derivados de renta variable, una economía doméstica más sólida junto con una libra al alza configura un escenario divergente para los índices británicos. Recomendamos centrarse en opciones alcistas sobre el FTSE 250, que representa compañías más expuestas al mercado interno y que se benefician directamente de unos servicios locales robustos. Por el contrario, conviene ser cautos con las opciones call sobre el FTSE 100, ya que una libra más fuerte suele lastrar los beneficios en el extranjero de sus grandes multinacionales.
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