El sector de la construcción del Reino Unido experimentó una caída en julio, con el PMI registrando 44.3 frente a un esperado 48.8, marcando el descenso más pronunciado desde mayo de 2020. Todos los subsectores experimentaron una caída, pero la actividad de construcción residencial se vio notablemente afectada.
Adaptándose a los desafíos
Las empresas de construcción se están adaptando a las difíciles condiciones reduciendo la compra de materiales y el número de empleados. A pesar de una ligera mejora en el optimismo desde el bajo nivel de junio, las expectativas generales siguen siendo bajas.
Las empresas mencionaron una reducción en las oportunidades de licitación y una reticencia por parte de los clientes para comprometerse con nuevos proyectos. Las incertidumbres internas y externas continuas se anticipan para obstaculizar aún más las actividades de inversión en el sector.
La fuerte caída en el índice de construcción del Reino Unido a 44.3 señala una desaceleración económica significativa. No hemos visto caer la actividad total de la industria de esta manera desde el confinamiento inicial por la pandemia en mayo de 2020. Esta debilidad es amplia, afectando proyectos residenciales, comerciales e ingenieros civiles, sugiriendo un problema sistémico en lugar de un problema específico.
Estos datos negativos colocan al Banco de Inglaterra en una posición difícil, especialmente ya que su tasa de interés clave se ha mantenido en 4.75% durante los últimos nueve meses. Aunque el último índice de precios al consumidor de julio de 2025 mostró que la inflación se mantiene en 3.1%, muy por encima del objetivo del 2%, esta fuerte contracción en un sector clave hace que otro aumento de tasas sea casi imposible. Ahora vemos que el mercado está valorando una mayor probabilidad de un recorte de tasas antes de fin de año.
Implicaciones para el mercado de divisas y acciones
Para los operadores que utilizan derivados de divisas, esta perspectiva es decididamente pesimista para la libra esterlina. La posibilidad de tasas de interés más bajas en comparación con la Reserva Federal de EE. UU. o el BCE probablemente impulsará capital fuera del Reino Unido. En las próximas semanas, estaremos observando opciones de venta sobre GBP/USD para protegernos o beneficiarnos de una mayor caída de la libra.
Los derivados de tasas de interés serán un área clave de interés, específicamente los futuros vinculados a la tasa SONIA. Tras la publicación de estos datos, ya hemos visto que el mercado ha cambiado significativamente sus expectativas. La probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra en la reunión de noviembre de 2025 ha aumentado a más del 60%, un aumento brusco desde la probabilidad del 35% contemplada apenas la semana pasada.
El énfasis del informe en una “nueva y aguda caída en la construcción residencial” apunta a vulnerabilidades específicas en el mercado de valores. Esto se alinea con datos recientes de Nationwide que muestran una caída del 1.2% en los precios de las viviendas del Reino Unido para julio de 2025, la mayor caída mensual en más de un año. En consecuencia, comprar opciones de venta en importantes constructores de viviendas del Reino Unido como Barratt Developments y Taylor Wimpey parece ser una estrategia prudente.
Esta debilidad probablemente tendrá un efecto dominó en el mercado de acciones del Reino Unido, especialmente en el FTSE 250, que está más expuesto a la economía nacional que el FTSE 100, que está más enfocado internacionalmente. Los indicadores a futuro, como la compra de menos materiales y la reducción de nóminas, sugieren caídas en los beneficios corporativos en los próximos trimestres. Una postura pesimista sobre el FTSE 250 a través de futuros u opciones podría ser justificada.
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