El producto interior bruto de Corea del Sur creció un 0,6% intertrimestral en el segundo trimestre, superando las expectativas del 0,4%. Los datos apuntan a un ritmo de expansión más sólido de lo que el mercado había descontado para el periodo.
En términos intertrimestrales, la sorpresa al alza fue de 0,2 puntos porcentuales. La publicación sitúa el crecimiento del segundo trimestre por encima del consenso, según las cifras de dato observado y previsión.
Impacto en mercado: divisas, bonos y perspectivas de renta variable
El inesperado crecimiento del PIB intertrimestral del 0,6% en el segundo trimestre, por encima del 0,4% esperado, sugiere una resiliencia robusta tanto de la demanda interna como del sector exportador. Esperamos que esta fortaleza macro dé apoyo al won surcoreano, que ya ha mostrado estabilidad frente a un dólar estadounidense volátil. Los operadores de derivados deberían valorar la compra de opciones put sobre USD/KRW para beneficiarse de un fortalecimiento del won en las próximas semanas.
Este dato mejor de lo previsto también implica que el Banco de Corea probablemente retrasará cualquier recorte de tipos anticipado para mantener la inflación firmemente bajo control. Históricamente, unos datos de crecimiento más sólidos reducen la urgencia de un giro acomodaticio, presionando al alza las rentabilidades locales. Recomendamos ponerse corto en futuros de bonos del Tesoro de Corea (KTB) para aprovechar el repunte de las tires a medida que el mercado reajusta sus expectativas de tipos.
Estrategias en renta variable y gestión del riesgo
En renta variable, la sorpresa positiva del crecimiento está muy apoyada por el auge global de la IA, que ha impulsado las exportaciones surcoreanas de semiconductores a tasas de doble dígito durante el último año. Este sólido telón de fondo corporativo refuerza el argumento a favor de estrategias alcistas. Sugerimos considerar la compra de opciones call sobre futuros del índice KOSPI 200 para capturar el momentum al alza en un índice con fuerte peso tecnológico.
No obstante, los inversores deben vigilar los riesgos comerciales globales, especialmente porque China, principal socio comercial de Corea, está registrando una recuperación económica débil. Cualquier caída repentina de la demanda global podría revertir con rapidez estas ganancias locales. Para gestionar este riesgo, aconsejamos combinar posiciones largas con opciones put defensivas sobre el KOSPI para proteger la cartera frente a shocks externos súbitos.
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