El peso mexicano se debilitó frente al dólar estadounidense el viernes, con el MXN cayendo más de un 0,42% después de que los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole llevaran al mercado a descontar una posible subida de tipos en 2026. El USD/MXN cotizaba en 17,04 tras rebotar desde 16,94, mientras que el Índice Dólar avanzó más de un 0,52% hasta 99,64, cerca de máximos de siete días, y las expectativas de tipos se desplazaron hacia un movimiento a finales de este año. Warsh reiteró un objetivo del 2% para el PCE y vinculó la determinación de la política monetaria con la falta de avances en las medidas subyacentes de inflación.
Los datos de EE. UU. fueron mixtos: la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó en agosto, y la revisión anual de las nóminas no agrícolas se situó en -79K frente a previsiones de 183K, mejorando desde un -911K anterior. En México, la tasa de desempleo se mantuvo en el 2,9% en julio frente a una estimación del 3%, y la balanza comercial mostró un superávit de 0,465 mil millones de dólares, por debajo del superávit de 3,752 mil millones de junio. En el plano técnico, se citó el USD/MXN en 17,0362, con medias móviles simples agrupadas cerca de 17,3077, un RSI (14) de 41,7 y niveles de tendencia bajista de referencia desde 18,1651 y 21,0808; la próxima semana incluye el balance fiscal de México el 31 de agosto y la confianza del consumidor el 3 de septiembre, junto con los PMI ISM de EE. UU., el Beige Book y las nóminas de agosto el 4 de septiembre.
Fortaleza del dólar a corto plazo frente a la resistencia técnica
Tras los comentarios hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, estamos viendo un repunte repentino del dólar estadounidense, que ha devuelto al par USD/MXN por encima del nivel de 17,00. Aunque este impulso a corto plazo ha sorprendido a algunos, la tendencia técnica más amplia del par sigue siendo bajista mientras cotice por debajo de la resistencia de 17,31. Los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad en las próximas semanas a medida que el mercado se ajusta a estas renovadas expectativas de endurecimiento monetario.
Apoyo del carry trade y estrategia con derivados
A pesar de la súbita fortaleza del billete verde, el elevado tipo de interés de referencia de México, que se ha mantenido en torno al 10,75%, sigue ofreciendo una enorme ventaja de rentabilidad frente a los tipos de EE. UU. Este amplio diferencial de tipos mantiene el carry trade del peso como una estrategia muy rentable, lo que históricamente limita hasta dónde puede repuntar el USD/MXN. Sugerimos que los operadores de derivados aprovechen este escenario vendiendo opciones call USD/MXN fuera del dinero para cobrar una prima estable.
Los próximos datos macroeconómicos de la semana que viene, incluidas las nóminas no agrícolas de EE. UU. el 4 de septiembre y los datos fiscales de México, probablemente provoquen oscilaciones bruscas. Podemos gestionar este riesgo comprando opciones call de corto plazo con objetivo en la zona de resistencia de 17,30 para capturar cualquier repunte súbito del dólar. Si el par no logra romper esta barrera técnica, deberíamos volver a posicionarnos en opciones put para alinearnos con la tendencia bajista dominante.
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