El peso mexicano cayó por tercera sesión, con un descenso de más del 0,4%, mientras el USD/MXN subía a 17,29 y superaba la media móvil simple (SMA) de 100 días en 17,26. Después de que la Reserva Federal elevara el tipo de los fondos federales en 25 puntos básicos hasta el 3,75%–4,00% y Banxico mantuviera su tipo de referencia en el 6,50% tras poner fin a su ciclo de recortes, el diferencial de tipos México–EE. UU. se estrechó hasta el 2,50% a favor del MXN, el más reducido desde 2015. Las ventas minoristas de México en agosto mejoraron a -0,1% m/m desde -0,2%, pero quedaron por debajo de las previsiones de un avance del 0,2%, mientras que el ritmo interanual se desaceleró al 1,8% desde el 2,9%.
Los movimientos previos del mercado incluyeron que el USD/MXN alcanzara 25,78 en abril de 2020 antes de caer a 16,26 en abril de 2024, y el cruce se sitúa ahora por encima de un clúster de SMAs de 50/100/200 días en 17,1558. En el gráfico, la resistencia se sitúa en 18,1651 y 21,0808, mientras que el soporte se observa en 17,155 y 16,8866; el RSI (14) marca 65,1. La atención se centra en la decisión de tipos de Banxico y en los PMIs preliminares de EE. UU., los datos de empleo y la confianza del consumidor, con Prime Terminal situando la probabilidad de una subida en diciembre en el 90% tras los comentarios hawkish de la Fed.
Oportunidades de trading con derivados en un entorno técnico cambiante
Aconsejamos a los traders de derivados posicionarse para un desplazamiento alcista sostenido del USD/MXN a medida que el par supera su media móvil simple (SMA) de 100 días de 17,26. Con el precio spot rompiendo por encima de 17,29, el sesgo técnico ha pasado a alcista, lo que sugiere que la exposición corta al MXN es ahora altamente favorable. Para aprovechar este impulso, recomendamos comprar opciones call de USD/MXN a corto plazo para capturar un mayor potencial de subida limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.
Diferencial de tipos y datos domésticos como catalizadores
El principal motor detrás de este giro es el rápido estrechamiento del diferencial de tipos entre EE. UU. y México, que se ha comprimido hasta apenas el 2,50%, su nivel más bajo desde 2015. Las tendencias históricas muestran que, cuando se reduce el colchón del carry, los inversores extranjeros deshacen con rapidez sus posiciones largas en peso, lo que provoca repuntes bruscos en el cruce. Esperamos que este proceso de deshace se acelere en las próximas semanas, especialmente si Banxico mantiene su tipo de política en pausa en el 6,50% mientras la Reserva Federal deja entrever nuevas subidas.
La presión adicional procede de los últimos datos domésticos de México, con unas ventas minoristas de agosto que decepcionaron con una contracción del 0,1% mensual y una desaceleración hasta el 1,8% interanual. Este enfriamiento económico, combinado con una probabilidad de mercado del 90% de otra subida de tipos en EE. UU. para diciembre, favorece claramente al dólar. En consecuencia, sugerimos que los traders cubran sus activos denominados en pesos mediante opciones put o comprando futuros de USD/MXN para protegerse frente a una debilidad persistente.
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