El oro rebotó el viernes tras caer a un mínimo semanal de 4.311 dólares, para cotizar posteriormente en torno a los 4.372 dólares, a medida que el dólar estadounidense se debilitaba y se moderaban las expectativas de una subida de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal. El movimiento mantuvo al XAU/USD por debajo del máximo de dos meses del jueves, en 4.449 dólares. Los datos de EEUU reforzaron la narrativa de desaceleración del crecimiento: las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6% mensual, frente a unas previsiones de +0,1%, tras el +0,2% de junio. Publicaciones anteriores también apuntaron a una moderación de las presiones de precios, con un IPC y un IPP más suaves, mientras que las nóminas no agrícolas (NFP) de julio quedaron por debajo de lo esperado y las cifras de meses previos se revisaron a la baja.
Los rendimientos de los Treasuries en el tramo corto descendieron y el índice dólar se mantuvo por debajo de 100, con el mercado recortando la probabilidad de una subida en septiembre y, según la herramienta CME FedWatch, asignando alrededor de un 70% de probabilidad a que la política permanezca sin cambios entonces. La inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, y los precios del petróleo continúan elevados ante la incertidumbre sobre la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que mantiene altos los rendimientos a más largo plazo y deja margen para futuras subidas. En el plano técnico, el oro tiene dificultades para superar la media móvil simple (SMA) de 100 días en 4.386 dólares, mientras que la SMA de 20 días en 4.173 dólares ofrece soporte; el RSI se sitúa cerca de 62 y el MACD es positivo. La resistencia se extiende hasta la banda superior de Bollinger en 4.455 dólares, con referencias bajistas en 4.000 dólares y la banda inferior cerca de 3.891 dólares.
Impulsores macro y contexto histórico
Hoy vemos al oro moverse en torno a los 4.372 dólares, rebotando desde su mínimo semanal de 4.311 dólares después de que unos datos económicos débiles en EEUU enfriaran las expectativas de subidas de tipos. La reciente caída del 0,6% en las ventas minoristas de julio y un mercado laboral que se enfría han empujado al índice dólar por debajo del nivel clave de 100. Este giro macroeconómico ha llevado a los operadores a descontar un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en septiembre.
Históricamente, el oro suele comportarse especialmente bien cuando caen los rendimientos reales y el dólar se debilita, de forma similar a los grandes tramos alcistas vistos durante los shocks inflacionistas de finales de los años 70 y en 2022. Hoy, con el oro cotizando muy por encima de su media histórica de 2024, en torno a los 2.300 dólares, el metal se está consolidando como la cobertura definitiva frente a riesgos geopolíticos modernos, como las tensiones persistentes en el estrecho de Ormuz. Consideramos que este entorno macro está generando configuraciones muy atractivas para operadores de derivados en las próximas semanas.
Configuraciones de trading y consideraciones de riesgo
Para los operadores con sesgo alcista, conviene vigilar la resistencia inmediata en la media móvil simple (SMA) de 100 días, en 4.386 dólares. Una ruptura clara por encima de este nivel, con extensión hacia la banda superior de Bollinger en 4.455 dólares, señalaría una compra sólida. En ese escenario, recomendamos comprar opciones call fuera de dinero o entrar en largos en futuros para capturar el impulso alcista.
No obstante, conviene mantener la prudencia, ya que los riesgos inflacionistas persistentes derivados del elevado precio del petróleo podrían reactivar futuras subidas de tipos y limitar las ganancias del oro. Si el oro no logra superar la barrera de 4.386 dólares, deberíamos prepararnos para un retroceso hacia la media móvil simple (SMA) de 20 días en 4.173 dólares. Para operar ese potencial movimiento bajista, se pueden utilizar estrategias de “bear put spread” para proteger el capital mientras se apunta al soporte psicológico de 4.000 dólares.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
