El oro (XAU/USD) no logró prolongar el modesto repunte de la sesión asiática del jueves y se mantuvo por debajo del máximo semanal, su nivel más alto desde el 14 de mayo, mientras la operativa se volvía más cautelosa ante el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole del viernes. El foco está en las perspectivas de política monetaria y sus efectos de arrastre sobre el dólar estadounidense (USD), que puede inclinar la demanda del metal precioso, que no ofrece rentabilidad. Los datos de EEUU del miércoles mantuvieron vivas las expectativas de una subida de tipos: el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) se mantuvo sin cambios en el 3,7% interanual hasta julio, mientras que el PCE subyacente se sostuvo en el 3,3%, reforzando el debate sobre si los tipos deberían subir o permanecer estables.
Sin embargo, los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantuvieron contenidos, en paralelo a la estrategia de recompras del Tesoro, mientras que los informes sobre un posible alto el fuego entre EEUU e Irán y una ruta marítima temporal a través del estrecho de Ormuz añadieron incertidumbre entre activos. En el plano técnico, el oro conservó un sesgo alcista por encima de la zona de 4.525-4.515 dólares, donde la media móvil simple (SMA) de 200 días converge con el retroceso de Fibonacci del 38,2%; el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se situó en 68,21 y el MACD permaneció en positivo. Entre las referencias al alza figuran 4.700 dólares y, después, 4.861,14, 5.107,11 y 5.420,42 dólares, mientras que los niveles bajistas citados fueron 4.301,87 y 3.956,35 dólares. Por separado, el explicador reiteró que los bancos centrales suelen apuntar a una inflación subyacente en torno al 2% y ofreció como ejemplo un rango del tipo de los fondos federales del 4,75%-5,00%, con el 5,00% como límite superior citado.
Perspectivas para la negociación de derivados y dinámica de los tipos de interés
Estamos recomendando a los operadores de derivados que mantengan la paciencia esta semana, ya que el oro se mantiene justo por debajo de su resistencia crítica de 4.700 dólares antes del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes. Aunque el metal ha mostrado un impulso sólido últimamente, el mercado se encuentra actualmente en un tenso compás de espera. Recomendamos frenar las apuestas direccionales agresivas hasta obtener señales claras sobre la trayectoria futura de los tipos de interés.
La persistencia de la inflación sigue complicando el panorama, con el último índice PCE en el 3,7% y el PCE subyacente en el 3,3%. Históricamente, cuando la inflación subyacente se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed, el oro ha funcionado bien como cobertura frente a la inflación, con ganancias anualizadas medias superiores al 10% en regímenes de alta inflación similares durante las últimas décadas. Sin embargo, la amenaza de una subida adicional de tipos este año obliga a prepararse para una posible volatilidad a corto plazo.
Factores geopolíticos y niveles técnicos
Los acontecimientos geopolíticos también están limitando el potencial alcista del oro y, al mismo tiempo, restringiendo su caída. Aunque los informes sobre un alto el fuego entre EEUU e Irán y una ruta temporal a través del estrecho de Ormuz han aliviado parte de la ansiedad, la prima de riesgo geopolítico sigue presente. Esta tensión continúa apoyando tanto al crudo como al dólar estadounidense, lo que actúa como freno natural al impulso alcista inmediato del oro.
Desde una perspectiva técnica, sugerimos esperar a una ruptura sostenida por encima del umbral de 4.700 dólares antes de ejecutar nuevas posiciones largas. El Índice de Fuerza Relativa se sitúa actualmente cerca de la zona de sobrecompra, en 68,21, lo que sugiere que comprar a los niveles actuales conlleva un riesgo elevado de un retroceso brusco. Una ruptura clara al alza, no obstante, podría elevar rápidamente el precio hacia el nivel de Fibonacci del 61,8% en 4.861 dólares.
A la baja, esperamos que la sólida confluencia de soportes entre 4.515 y 4.525 dólares proteja frente a ventas inmediatas. Una ruptura por debajo de este nivel, que coincide con la media móvil simple de 200 días, dejaría al descubierto el siguiente suelo estructural clave cerca de 4.301 dólares. Los operadores de derivados deberían utilizar stop-loss ajustados y centrarse en estrategias de rango hasta que el mercado establezca una dirección clara tras el simposio.
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