El oro (XAU/USD) ha tenido dificultades para prolongar un modesto rebote por encima del nivel psicológico de 4.000 dólares y sigue cerca de su mínimo mensual, con la presión bajista reforzada por un Dólar estadounidense (USD) más firme y un petróleo al alza. El crudo ha subido más de un 10% esta semana, ya que el recrudecimiento de los enfrentamientos entre EEUU e Irán ha elevado los riesgos para el suministro, mientras que los temores a una inflación impulsada por la energía han respaldado las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá los tipos más altos durante más tiempo. Las tensiones se han intensificado en torno al Estrecho de Ormuz, e Irán ha pedido a los hutíes de Yemen que estén preparados para cerrar la ruta petrolera del Mar Rojo, lo que ha ayudado al crudo a consolidar sus ganancias en máximos de un mes. Los datos de EEUU reforzaron el sesgo de política monetaria: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 208.000 en la semana finalizada el 11 de julio, y el Índice Manufacturero de la Fed de Filadelfia saltó de 10,3 a 41,4 en julio, el nivel más alto desde noviembre de 2021, con indicadores de precios que siguen apuntando a alzas. La herramienta FedWatch del CME Group muestra que el mercado descuenta una probabilidad cercana al 75% de una subida de tipos de 25 puntos básicos para diciembre.
Desde el punto de vista técnico, el XAU/USD se mantiene dentro de un canal descendente y por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días, lo que mantiene intacto el sesgo correctivo a pesar de que el MACD ha pasado ligeramente a positivo y el RSI se sitúa cerca de 40. La resistencia se observa cerca de 4.082,74 dólares, en la parte alta del canal, y después en torno a 4.495,44 dólares, en la SMA de 200 días, mientras que el soporte se sitúa cerca de 3.661,05 dólares, en la parte baja del canal; una ruptura por debajo de ese nivel reforzaría la estructura bajista. Las publicaciones de EEUU del viernes incluyen permisos de construcción, inicios de viviendas y producción industrial, junto con el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación, con nuevas intervenciones de la Fed también en el punto de mira.
Riesgos geopolíticos y perspectivas de política de la Fed
Debemos prepararnos para una presión bajista continuada sobre el oro, ya que el repunte de los precios del crudo y los riesgos geopolíticos impulsan las expectativas de inflación. El Estrecho de Ormuz, por donde transitan aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día —o el 20% del consumo mundial de derivados líquidos del petróleo—, sigue siendo un foco volátil. Con los precios del petróleo disparándose más de un 10% esta semana, esperamos que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés más altos durante más tiempo para combatir la inflación impulsada por la energía.
Como operadores de derivados, debemos reconocer que un Dólar estadounidense más fuerte seguirá limitando cualquier potencial avance del metal, que no ofrece rendimiento. Los últimos datos del mercado laboral de EEUU muestran una resiliencia extrema, con las solicitudes semanales de desempleo bajando a 208.000, mientras que el Índice Manufacturero de la Fed de Filadelfia se disparó a 41,4 en julio. Con la herramienta FedWatch del CME descontando un 75% de probabilidad de otra subida de tipos para diciembre, esperamos que persista el impulso alcista del dólar.
Niveles técnicos y estrategia de trading
Desde una perspectiva técnica, el oro cotiza por debajo de su clave media móvil simple de 200 días, lo que indica que deberíamos aprovechar los repuntes de corto plazo para vender. Vemos la resistencia inmediata al alza limitada cerca de la parte alta del canal, en 4.082,74 dólares, lo que la convierte en un área idónea para establecer posiciones cortas. Una ruptura contundente por debajo del soporte clave en 3.661,05 dólares podría abrir la puerta a pérdidas mucho más profundas en las próximas semanas.
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