El oro cotizó de forma errática el lunes, ya que titulares contradictorios sobre Oriente Medio provocaron cambios rápidos en divisas y materias primas. El XAU/USD se movió en torno a los 4.010 dólares, prácticamente sin cambios en la sesión tras subir a un máximo intradía de 4.040 dólares. Las primeras ganancias siguieron a señales oficiales de Irán y de Estados Unidos de que la diplomacia seguía siendo posible pese a los ataques en curso, lo que presionó al dólar estadounidense y empujó al petróleo a la baja, impulsando al metal, que no ofrece rentabilidad. Ese movimiento se revirtió después de que Reuters informara de que los hutíes de Yemen, alineados con Irán, habían declarado un bloqueo naval inmediato contra Arabia Saudí, lo que reavivó la prima de riesgo geopolítico; el dólar recuperó parte de las pérdidas iniciales y el petróleo rebotó hacia un máximo de un mes, limitando al oro.
La recuperación del dólar se reflejó en el índice dólar (DXY), que cotizó cerca de 100,90 tras caer a 100,65. La atención también se centra en el sesgo hawkish ya descontado para la Reserva Federal, mientras los responsables reiteran el objetivo de inflación del 2% y los mercados siguen anticipando al menos una subida de tipos este año, un potencial lastre para el oro. En los gráficos, el XAU/USD permanece por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 4.495,69 dólares y de la SMA de 100 días en 4.523 dólares, con un RSI en torno a 40; la resistencia se sitúa en 4.200 dólares, mientras que el soporte está cerca de 4.000 y, después, en 3.800. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por valor de unos 70.000 millones de dólares en 2022, según el Consejo Mundial del Oro.
Perspectivas para traders de opciones en un entorno de mayor incertidumbre geopolítica
Aconsejamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad en el mercado de opciones sobre oro en las próximas semanas, ya que los titulares contradictorios procedentes de Oriente Medio están provocando oscilaciones bruscas de precios. Dado que el oro se mueve actualmente en torno al nivel crítico de 4.000 dólares, recomendamos utilizar estrategias de straddle largo o strangle largo para beneficiarse de estos movimientos repentinos y amplios. Históricamente, las escaladas geopolíticas súbitas en Oriente Medio han llevado a que la volatilidad implícita diaria del oro se dispare en más de un 15%, lo que hace que las apuestas direccionales puras sean especialmente arriesgadas ahora mismo.
Niveles técnicos y riesgos de eventos para el oro
Desde una perspectiva técnica, mantenemos un sesgo bajista mientras el oro permanezca por debajo del nivel clave de resistencia de 4.200 dólares. Con el metal cotizando muy por debajo de su media móvil de 100 días en 4.523 dólares y de su media móvil de 200 días en 4.495, el camino de menor resistencia parece ser a la baja. En consecuencia, sugerimos plantear bear call spreads cerca de 4.200 dólares o comprar opciones put con objetivo en el siguiente gran suelo de soporte en 3.800 dólares.
También debemos vigilar de cerca los próximos datos macro de esta semana, en particular el PMI preliminar de julio del viernes, que influirá de forma decisiva en las expectativas de tipos de la Reserva Federal. Las últimas cotizaciones implícitas de tipos muestran un consenso creciente sobre otra subida más adelante este año, un factor que sigue apoyando al índice dólar en torno a 100,90 y presionando con fuerza al oro, que no ofrece rendimiento. Dado que los miembros de la Fed se encuentran actualmente en su periodo de silencio antes de la reunión de política monetaria de la próxima semana, esperamos que los cambios repentinos en los precios del petróleo y las noticias geopolíticas marquen el precio de las opciones a corto plazo.
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