El oro se mantuvo por encima de los 4.400 dólares por segunda sesión consecutiva, sosteniéndose sobre el mínimo oscilante del viernes después de que unos datos laborales de EEUU más sólidos reforzaran al dólar y lastraran al metal, que no ofrece rentabilidad. Las nóminas no agrícolas de agosto aumentaron en 162.000, frente a unas previsiones de 56.000, mientras que la tasa de paro se mantuvo en el 4,1% y el crecimiento interanual de los salarios medios por hora se moderó al 3,1% desde el 3,2%. Unos precios de la energía más firmes han aumentado las preocupaciones inflacionistas y apuntalado las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal a finales de este mes, incluso después de que el gobernador de la Fed Christopher Waller señalara que podría inclinarse por mantener los tipos sin cambios si los datos entrantes mostraban una relajación de las presiones inflacionistas. Ahora, los mercados esperan los datos del Índice de Precios de Producción (IPP) de EEUU del jueves y las cifras del Índice de Precios al Consumo (IPC) del viernes para obtener nuevas pistas de política monetaria.
El riesgo geopolítico sigue elevado después de que fuerzas estadounidenses atacaran el sábado a tres petroleros iraníes y de que el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán afirmara haber apuntado a seis buques en respuesta, aumentando la preocupación por el transporte marítimo en el estrecho de Ormuz y apuntalando los precios del petróleo. En el plano técnico, el XAU/USD se mantiene por encima de la EMA de 200 días cerca de 4.318 dólares y del retroceso del 50% en torno a 4.324; el MACD es negativo y el RSI ronda 51. La resistencia se sitúa cerca de 4.411, después 4.519 y 4.693, mientras que los niveles de soporte incluyen 4.324, 4.318, 4.237 y 4.113.
Prudencia de mercado y datos económicos por delante
Al adentrarnos en las primeras semanas de septiembre de 2026, recomendamos a los operadores de derivados sobre el oro actuar con cautela y evitar posiciones alcistas agresivas, pese a que el metal se mantiene por encima del nivel clave de 4.400 dólares. Las inesperadamente sólidas nóminas no agrícolas de agosto, de 162.000 —muy por encima de las 56.000 previstas—, han reforzado de forma significativa las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal a finales de este mes. Con el dólar fortaleciéndose ante estas apuestas de tono restrictivo, el potencial alcista inmediato del oro sigue claramente limitado.
Debemos vigilar de cerca las próximas publicaciones del IPC y el IPP de EEUU el jueves y el viernes. Estos indicadores clave de inflación aclararán si la Fed avanzará efectivamente con el endurecimiento o mantendrá los tipos estables. Históricamente, sorpresas en el IPC han provocado fuertes oscilaciones intradía en los metales preciosos, por lo que los traders deberían utilizar stop-loss ajustados u optar por straddles con opciones para gestionar el riesgo.
Riesgos geopolíticos y estrategias tácticas de trading
Sumándose a la tensión del mercado, la escalada del conflicto militar en el estrecho de Ormuz ha impulsado recientemente los futuros del Brent más de un 4%, hasta moverse cerca de los 88 dólares por barril. Históricamente, las interrupciones en esta vía estratégica, por la que transita aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos del petróleo, disparan los temores a una inflación liderada por la energía y dirigen flujos de refugio hacia el dólar estadounidense. Este telón de fondo geopolítico mantiene activa la prima de riesgo, pero en última instancia favorece al billete verde frente al oro, que no devenga intereses.
Para un posicionamiento táctico, recomendamos a los operadores de derivados centrarse en la resistencia inmediata en 4.411 dólares y en el sólido suelo de soporte cerca de 4.324. Un fracaso a la hora de superar 4.411 podría abrir la puerta a opciones put de corto plazo con objetivo en la media móvil exponencial (EMA) de 200 días en 4.318. Por el contrario, una ruptura limpia por encima de 4.411 señalaría una reversión del sesgo negativo actual, haciendo especialmente atractivas las opciones call largas con objetivo en 4.519.
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