El oro (XAU/USD) volvió a situarse por encima de los 4.300 dólares antes de la sesión europea del jueves, manteniéndose cerca de un mínimo de seis semanas marcado un día antes, al tiempo que el dólar estadounidense se debilitaba tras alcanzar su nivel más fuerte desde finales de julio. El apoyo del USD más suave se vio limitado por el tono hawkish de la Reserva Federal y las persistentes tensiones en Oriente Próximo, factores que siguen enmarcando la demanda de activos refugio. La Fed votó por unanimidad subir los tipos en su reunión de septiembre, el primer incremento desde 2023, y su diagrama de puntos (dot plot) apuntó a una subida adicional este año; el rendimiento de referencia del Treasury estadounidense a 10 años se situaba cerca del 5,0%, próximo a sus niveles más altos desde abril de 2007.
La evolución geopolítica siguió siendo cambiante: fuerzas hutíes respaldadas por Irán afirmaron que aviones saudíes realizaron más de 450 ataques en Yemen durante la última semana y aseguraron haber derribado un F-15 saudí sobre Marib, mientras Donald Trump dijo que Irán quiere un acuerdo y que la guerra podría estar acercándose a su fin. En el plano técnico, el oro mantenía un sesgo bajista por debajo de 4.315–4.320 dólares, con niveles potenciales de recuperación en 4.404, 4.513 y 4.690 dólares; los soportes se situaban en 4.226, después 4.100 y 3.940,20 dólares. El MACD seguía en negativo, mientras el RSI rondaba 44.
Consideraciones para el trading de derivados y perspectiva técnica
Sugerimos que los operadores de derivados extremen la cautela en las próximas semanas, ya que el oro se mantiene apenas por encima del umbral de 4.300 dólares. Con el rendimiento del Treasury a 10 años cerca del 5,0%, el aumento del coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento probablemente limitará las subidas inmediatas. Históricamente, entornos de rentabilidades elevadas similares han presionado a los metales preciosos, por lo que, por ahora, conviene centrarse en estrategias defensivas de corto plazo.
En términos técnicos, debemos vigilar de cerca la zona de resistencia clave entre 4.315 y 4.320 dólares. Una ruptura al alza de esta área podría abrir la puerta a posicionarnos en opciones call con objetivos en 4.404 y 4.513 dólares. Por el contrario, si se impone el impulso bajista del MACD, conviene prepararse para una caída hacia el soporte inmediato en 4.226 dólares.
Volatilidad geopolítica y demanda a más largo plazo
Al mismo tiempo, el aumento de las tensiones en Oriente Próximo está impulsando al alza los precios del petróleo y reforzando al dólar estadounidense como activo refugio. Durante shocks geopolíticos previos, como los de 2022 y 2024, el oro registró oscilaciones rápidas y volátiles antes de establecer una tendencia clara. Debido a esta volatilidad esperada, recomendamos emplear estrategias con opciones como los straddles para aprovechar movimientos bruscos de precio sin apostar por una única dirección.
También debemos tener en cuenta las tendencias históricas de compras, que muestran que los bancos centrales globales adquirieron más de 1.000 toneladas de oro al año durante los recientes ejercicios de alta inflación para diversificar sus reservas. Esta elevada demanda institucional aporta un suelo histórico sólido que podría evitar un desplome total de los precios. En consecuencia, conviene considerar cualquier caída hacia el soporte de 4.100 dólares como un punto de entrada muy atractivo para posicionamientos alcistas en derivados con horizonte de más largo plazo.
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