El oro (XAU/USD) tuvo dificultades para ampliar un modesto gap alcista por encima de los 4.100 $ en la primera parte de la sesión europea del lunes, con los mercados cautelosos antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles. La pausa en los ataques de EEUU contra Irán tras 13 noches consecutivas, y las informaciones de que Teherán detendría los ataques si EEUU hace lo mismo, empujaron a la baja al crudo y aliviaron las preocupaciones inflacionistas. Como resultado, se recortaron las expectativas de subidas de tipos, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU cedieron y el dólar estadounidense (USD) se alejó del nuevo testeo de un máximo mensual de la semana pasada, ofreciendo un apoyo limitado al metal sin rendimiento.
Persistía el escepticismo sobre la durabilidad del supuesto alto el fuego, mientras que el tráfico marítimo a través de Bab el-Mandeb cayó el 26 de julio después de que los hutíes respaldados por Irán en Yemen atacaran instalaciones petrolíferas saudíes en la costa del mar Rojo. Las preocupaciones por una posible disrupción ligada a un tránsito restringido por el estrecho de Ormuz ayudaron a sostener el crudo, lo que a su vez limitó el margen de caída del USD y frenó el potencial alcista del oro. En el plano técnico, la acción del precio desde el 19 de junio se asemeja a un rectángulo, tras una ruptura por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días, manteniendo intacta la tendencia bajista de fondo; el Índice de Fuerza Relativa se sitúa ligeramente por debajo de 50 y el MACD es positivo. La resistencia se localiza cerca de 4.200 $, y sería necesario un cierre diario por encima de ese nivel para apuntar a la SMA de 200 días en 4.493,65 $.
Enfoque estratégico antes de la reunión del FOMC
A medida que atravesamos la pausa temporal en las hostilidades entre EEUU e Irán, aconsejamos a los operadores de derivados mantener la cautela antes de la crucial reunión del FOMC de este miércoles. Con el oro consolidando justo por encima del nivel de 4.100 $, el mercado se prepara para un posible cambio en la política de la Reserva Federal. Recomendamos centrarse en estrategias de corto plazo dentro de rango, en lugar de perseguir rupturas, hasta que la Fed ofrezca una dirección clara.
Aunque las expectativas de una vía diplomática han enfriado temporalmente los precios del crudo, el tráfico marítimo a través del estrecho de Bab el-Mandeb cayó con fuerza ayer tras nuevos ataques hutíes. Históricamente, las disrupciones del transporte marítimo en el mar Rojo han recortado los volúmenes de tránsito en más de un 40%, lo que eleva rápidamente los costes energéticos y las expectativas de inflación. Por este riesgo geopolítico persistente, creemos que el precio del petróleo encontrará un suelo sólido, limitando cualquier movimiento bajista importante del oro.
Trading de volatilidad y perspectivas técnicas
Para operar la decisión de tipos de interés de esta semana, sugerimos utilizar strangles con opciones para aprovechar la volatilidad esperada. La volatilidad implícita de las opciones sobre oro suele repuntar antes de eventos clave de bancos centrales, lo que hace que el posicionamiento previo a la reunión sea muy sensible a cambios súbitos en las proyecciones de tipos. Si la Fed señala una pausa formal en las subidas de tipos, podríamos ver un movimiento rápido hacia el límite superior del rango de cotización actual del oro.
Desde un punto de vista técnico, el oro sigue encajonado en un patrón de rectángulo en gráfico diario, con una resistencia crítica cerca de 4.200 $. Para los operadores de futuros, recomendamos esperar a un cierre diario confirmado por encima de 4.200 $ antes de establecer posiciones largas con objetivo en la media móvil de 200 días en 4.493,65 $. Hasta que se produzca esa ruptura, deberíamos tratar las recientes subidas como correcciones de corto plazo dentro de una tendencia bajista más amplia.
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