El oro (XAU/USD) repuntó desde el mínimo del día, pero se mantuvo por debajo de un máximo de dos semanas en las primeras horas de la sesión europea, mientras el dólar estadounidense captaba demanda de refugio ligada a la renovada tensión en torno al estrecho de Ormuz. Irán busca un control más estricto de la vía marítima y, según su embajador en China, planea introducir nuevas tasas por servicios a los buques; EE. UU. ha rechazado la propuesta. Al mismo tiempo, las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal se moderaron tras unos datos mensuales de empleo en EE. UU. más flojos el pasado jueves y una menor presión inflacionista derivada del desplome de los precios del crudo, lo que ha limitado el apoyo al dólar y ha contribuido a contener el retroceso del lingote. La demanda de los bancos centrales también siguió siendo un factor estabilizador: una encuesta del World Gold Council constató que casi el 90% de los encuestados espera que las reservas mundiales de oro de los bancos centrales aumenten en el próximo año, el Banco Central Europeo indicó que el oro ha superado a los Treasuries de EE. UU. en las asignaciones de reservas globales, y el Banco Popular de China compró 320.000 onzas en mayo, encadenando el 19º incremento mensual consecutivo.
La atención del mercado se desplaza ahora hacia el ISM de servicios y los discursos de miembros del FOMC. En el plano técnico, el avance del viernes por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 periodos en el gráfico de cuatro horas y más allá del retroceso de Fibonacci del 23,6% de la caída de abril a junio mantuvo un sesgo sólido, con el RSI cerca de 63 y el MACD en positivo. El soporte se sitúa en torno a 4.164 dólares y en la SMA de 100 periodos cerca de 4.147 dólares, con una ruptura más profunda apuntando a 3.940 dólares, mientras que las resistencias se localizan en 4.302, 4.415, 4.527, 4.686 y 4.889 dólares.
Factores fundamentales y demanda de bancos centrales
Estamos viendo al oro consolidar tras tocar un máximo de dos semanas a principios de esta semana, cotizando actualmente en torno a 2.455 dólares por onza. El dólar estadounidense muestra cierta fortaleza en un contexto de negociaciones comerciales en curso entre EE. UU. y el bloque comercial panasiático, lo que está ejerciendo algo de presión sobre el metal. Sin embargo, esta fortaleza del dólar podría ser temporal, ya que el panorama macro de fondo sugiere un relato diferente.
Los traders están recortando sus apuestas a nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal durante el resto de 2026. El último informe de nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls) de junio de 2026 mostró una desaceleración de la creación de empleo hasta 195.000, ligeramente por debajo de lo esperado, mientras que los datos más recientes del IPC situaron la inflación en un 2,8%, persistente pero manejable. Este entorno probablemente da margen a la Fed para mantener la paciencia, limitando el potencial alcista del dólar y proporcionando un viento de cola al oro, que no ofrece rentabilidad.
Más allá de los movimientos diarios del precio, los bancos centrales globales están construyendo un sólido suelo de soporte. El informe del World Gold Council del 2T de 2026 confirmó que los bancos centrales siguieron siendo compradores netos por quinto trimestre consecutivo, añadiendo más de 210 toneladas a las reservas globales. Esta demanda sostenida, especialmente por parte de bancos de mercados emergentes, debería limitar correcciones significativas del precio del oro en las próximas semanas.
Perspectiva técnica y niveles clave
Desde un punto de vista técnico, el retroceso intradía parece una oportunidad de compra, ya que el camino de menor resistencia sigue siendo al alza. El oro encuentra un soporte sólido cerca de su media móvil de 50 días, en torno a los 2.420 dólares, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) manteniéndose firmemente por encima de 50. Vigilaremos una ruptura sostenida por encima del máximo reciente de 2.485 dólares, lo que abriría la puerta a una prueba del nivel psicológico de 2.500 dólares.
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