El oro se estabilizó en la sesión asiática del jueves tras ampliar su caída hasta mínimos semanales por debajo de los 4.300 dólares, con el XAU/USD situado en 4.286,99 dólares, mientras la atención se desplazaba hacia una reunión entre Trump y Xi prevista para más tarde en el día. El retroceso se produjo después de una ruptura a la baja desde el rango previo, ya que el repunte del precio del petróleo y el aumento de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. pesaron sobre el metal sin rendimiento, mientras que las tensiones geopolíticas en torno a Irán y el riesgo de ataques hutíes contra Arabia Saudí ayudaron a impulsar el crudo de nuevo hacia los 100 dólares. El dólar estadounidense mantuvo sus ganancias junto con unas rentabilidades elevadas, y las expectativas de una Reserva Federal más agresiva siguieron en el punto de mira, aunque se informó de que la tregua comercial entre EE. UU. y China se prorrogó hasta el 10 de enero.
En los gráficos, el oro se mantenía por debajo de medias móviles clave, con la SMA de 21 días en 4.371,89 dólares por encima del spot y las SMA de 50 y 100 días en 4.312,48 y 4.309,05 dólares limitando los rebotes a corto plazo; la SMA de 200 días se situaba en 4.541,69 dólares. El RSI era 44,52. El marco del DXY de Scotiabank citó un equilibrio estimado de 101 frente a un índice al contado de 100,85, y señaló la zona de 101 bajos como foco técnico a corto plazo. Se mencionaron niveles de soporte en 4.000,03 y 3.990,07 dólares.
Estrategias con derivados ante la incertidumbre geopolítica y económica
Con el oro cotizando por debajo del nivel crítico de 4.300 dólares, en 4.286,99 dólares, creemos que los operadores de derivados deben prepararse para un aumento de la volatilidad en las próximas semanas. La reunión de alto riesgo entre el presidente Trump y Xi Jinping, junto con la extensión de la tregua comercial hasta el 10 de enero, configura un entorno altamente impredecible. Para gestionarlo, recomendamos que los operadores utilicen opciones put de oro a corto plazo para aprovechar el impulso bajista inmediato.
Nuestra visión prudente está fuertemente respaldada por un dólar estadounidense al alza y unas rentabilidades del Tesoro en ascenso, que mantienen el DXY anclado cerca de 100,85. Históricamente, cuando se amplían los diferenciales de rentabilidad del tramo corto y el valor razonable del DXY se sitúa cerca de 101, los activos sin rendimiento como el oro se enfrentan a fuertes vientos en contra. Sugerimos vender opciones call cerca de la zona clave de resistencia de 4.309 a 4.312 dólares para ingresar prima mientras el dólar estadounidense conserve su fortaleza fundamental.
Consideraciones de riesgo técnico y macroeconómico
También debemos vigilar de cerca el sector energético, donde el crudo vuelve a aproximarse a la barrera de los 100 dólares debido al recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio. Unos precios del petróleo más altos amenazan con reavivar la inflación global, lo que probablemente obligará a la Reserva Federal a mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo. Los operadores de derivados pueden cubrir estos riesgos macroeconómicos comprando opciones call fuera de dinero sobre futuros de crudo mientras mantienen un sesgo corto en el oro.
Desde una perspectiva técnica, el RSI diario del oro ha caído hasta 44,52, confirmando que el momentum a corto plazo favorece a los vendedores. Si los soportes actuales no aguantan, podríamos ver al metal deslizarse hacia el nivel psicológico clave de 4.000 dólares. Los operadores que busquen capturar esta posible ruptura deberían considerar la compra de puts sobre el oro con precios de ejercicio en torno a 4.100 dólares para el vencimiento de octubre.
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