El oro mantuvo las pérdidas intradía en Asia tras no lograr prolongar un rebote de dos sesiones por encima de los 4.100 dólares, mientras el dólar estadounidense se recuperaba del desplome del jueves hasta su nivel más débil desde el 17 de junio. Los datos de EEUU apuntaron a una pérdida de impulso: el PIB del segundo trimestre avanzó a una tasa anualizada del 1,5% frente al 2,1% previo, mientras que el índice de precios del PCE general cayó un 0,1% en junio, el primer descenso mensual desde abril de 2020. La tasa anual del PCE se moderó al 3,7% desde el 4,1%; la medida subyacente aumentó un 0,1% frente al 0,3% de mayo y su tasa interanual se redujo ligeramente al 3,3% desde el 3,4%. Aun así, la volatilidad del petróleo vinculada al pulso entre EEUU e Irán mantuvo vivas las preocupaciones inflacionistas; el Ejército estadounidense informó de una intensa oleada de ataques contra Irán, mientras que Irán rechazó la propuesta de Omán de gestión 50-50 del estrecho de Ormuz y Arabia Saudí buscó una coalición para proteger las rutas en el estrecho de Bab al-Mandab, el mar Rojo y el golfo de Adén.
Las expectativas de tipos siguieron inclinándose hacia un sesgo hawkish: la herramienta CME FedWatch mostraba más de un 85% de probabilidad de al menos una subida de tipos de la Fed de aquí a finales de año, apoyando las rentabilidades del Tesoro y al dólar, y lastrando al oro, que no ofrece cupón. El metal se mantuvo dentro de un rango, con la atención girando hacia la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación. En el plano técnico, la acción del precio ha estado consolidando con sesgo bajista tras la ruptura por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días, con el MACD aún en positivo y el RSI ligeramente por debajo de 50; la resistencia se sitúa cerca de 4.175 dólares, después 4.200 y la SMA de 200 días en 4.490,81 dólares, mientras que el soporte se observa en torno a 3.976–4.000 dólares.
Estrategias de trading para mercados del oro en rango
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un periodo de cotización en un rango estrecho en el mercado del oro durante las próximas semanas. Con el oro actualmente teniendo dificultades para mantenerse por encima de los 4.100 dólares, seguimos de cerca la zona clave de soporte entre 3.976 y 4.000 dólares. Para los operadores de opciones, la venta de strangles a corto plazo o de iron condors puede resultar muy eficaz siempre que los precios sigan limitados por debajo de la resistencia de 4.175 dólares.
El principal motor de esta consolidación es el renovado fortalecimiento del dólar, respaldado por unas expectativas persistentes de tipos de interés altos. Aunque el PIB de EEUU del 2T se desaceleró al 1,5% y la inflación PCE de junio se enfrió al 3,7%, los riesgos inflacionistas derivados de la energía siguen siendo una amenaza recurrente. Según los últimos datos de CME FedWatch, todavía existe un 85% de probabilidad de otra subida de tipos este año, lo que mantiene elevadas las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU y limita el atractivo del oro, que no devenga intereses.
Geopolítica, técnico y gestión del riesgo
Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio también mantienen incorporada una elevada prima de riesgo tanto en la energía como en los metales preciosos. Las interrupciones persistentes en el estrecho de Ormuz y el mar Rojo han mantenido volátil el precio del Brent, con el riesgo de reavivar la inflación global. Históricamente, enfrentamientos geopolíticos similares han provocado fuertes repuntes temporales de la volatilidad implícita del oro, por lo que los traders deberían mantener tamaños de posición conservadores para gestionar posibles llamadas de margen repentinas.
Desde un punto de vista técnico, el hecho de que el oro no haya logrado recuperar su media móvil simple de 200 días, situada mucho más arriba en 4.490,81 dólares, apunta a un telón de fondo bajista dominante. Indicadores de momentum como el RSI se mueven justo por debajo de la línea de 50, lo que sugiere que cualquier rebote al alza probablemente se encontrará con una fuerte presión vendedora. Sugerimos situar órdenes de stop-loss ligeramente por encima de 4.200 dólares para posiciones cortas, mientras se prepara la compra en caídas si los precios descienden hacia el sólido soporte de 3.976 dólares.
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