El oro (XAU/USD) repuntó ligeramente desde por debajo de los 4.400 dólares, un mínimo de semana y media marcado en la sesión asiática del lunes, con un dólar estadounidense (USD) más débil recortando parte de las pérdidas del día. No obstante, las expectativas sobre los tipos siguieron limitando al metal precioso después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, afirmara en Jackson Hole que la inflación continúa elevada y que los costes de financiación podrían tener que subir si no hay más avances. Los mercados descuentan aproximadamente un 60% de probabilidad de una subida en septiembre, mientras que la herramienta FedWatch de CME Group apunta a una probabilidad del 88% de un movimiento en diciembre; este giro ayudó a impulsar al USD a un máximo de dos semanas el viernes y provocó una caída de más del 3% en el oro.
Los acontecimientos geopolíticos se sumaron al tono hawkish, ya que las tensiones entre EEUU e Irán impulsaron el crudo y alimentaron las preocupaciones inflacionistas: las fuerzas estadounidenses atacaron el domingo dos lanzacohetes en la isla iraní de Larak, en el estrecho de Ormuz, lo que llevó a Irán a lanzar misiles balísticos contra dos bases de EEUU en Jordania, mientras que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que era probable que se anunciaran semanalmente nuevas sanciones secundarias. La moderación de los rendimientos del Tesoro de EEUU limitó la continuidad de las compras de USD y frenó nuevas posiciones cortas en oro a la espera de los datos macro de EEUU, incluido el informe de empleo (NFP) del viernes. En el plano técnico, el precio ha roto por debajo de la SMA de 100 periodos en el gráfico de 4 horas por primera vez desde principios de agosto y se sitúa por debajo del retroceso de Fibonacci del 38,2%; el MACD sigue en negativo y el RSI ronda 25, con soportes en 4.346,16 $, 4.263,27 $, 4.145,27 $ y 3.994,96 $, y resistencias en 4.429,04 $, 4.475,07 $, 4.531,59 $ y 4.697,36 $.
Estrategias de trading ante un impulso bajista
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una volatilidad continuada en el oro (XAU/USD), ya que le cuesta mantener el nivel clave de 4.400 dólares tras una caída brusca del 3%. Aunque hoy vemos un rebote intradía menor, el impulso de fondo sigue siendo claramente bajista por las señales hawkish de la Reserva Federal. Cualquier repunte puntual en las próximas semanas debería interpretarse como una oportunidad de venta más que como un cambio de tendencia.
Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tipos en EEUU en septiembre ha saltado al 60%, mientras que la de diciembre se sitúa en un llamativo 88%. Esta postura de endurecimiento agresivo, subrayada recientemente por el presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, históricamente refuerza al dólar y presiona a los activos sin rendimiento como el oro. Recomendamos utilizar “bear put spreads” o posiciones cortas en futuros para aprovechar esta presión bajista a medida que aumentan los costes de financiación.
Geopolítica y perspectiva técnica
La escalada del conflicto militar entre EEUU e Irán en el estrecho de Ormuz ha elevado los precios del crudo, lo que amenaza con mantener la inflación global persistente y reforzar la senda hawkish de la Fed. Históricamente, los shocks geopolíticos generan entradas puntuales hacia el oro como refugio, pero la fuerza dominante ahora es la amenaza inminente de sanciones secundarias semanales por parte del secretario del Tesoro, Scott Bessent. Esperamos que este entorno macroeconómico mantenga activos a los compradores de dólares, limitando de forma notable el potencial alcista del oro.
Desde un punto de vista técnico, la ruptura del oro por debajo de su media móvil simple de 100 periodos y del nivel de Fibonacci del 38,2% confirma un fuerte sesgo bajista a corto plazo. Con el RSI profundamente en sobreventa, cerca de 25, podrían verse rebotes técnicos breves, pero la vía de menor resistencia apunta hacia el nivel de retroceso del 50% en torno a 4.346,16 $. Los traders deberían fijar este nivel como objetivo de soporte, manteniendo stops ajustados justo por encima de la resistencia inmediata en 4.429,04 $.
El informe de empleo de EEUU (Nonfarm Payrolls) de este viernes será el próximo gran catalizador que marque la dirección del mercado en los próximos días. Si los datos de empleo salen más fuertes de lo previsto, probablemente consolidarán las expectativas de una subida en septiembre y acelerarán el descenso del oro hacia 4.263,27 $. Sugerimos mantener tamaños de posición conservadores antes de esta publicación de alto impacto para gestionar movimientos bruscos en la volatilidad implícita.
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