El oro se mantenía cerca de los 4.360 dólares la onza el viernes, tras subir casi un 2% en la sesión anterior, apoyado por un retroceso del petróleo que ha aliviado las preocupaciones inflacionistas y ha arrastrado a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. El crudo ha caído por tercera sesión consecutiva, mientras Arabia Saudí trabaja para restablecer los flujos a través del oleoducto Este-Oeste, y la atención también se centra en la reunión de Donald Trump con los líderes del Golfo la próxima semana. El rendimiento del Treasury a 10 años descendió hasta el 4,93% tras superar brevemente el 5% a comienzos de semana, dando cierto apoyo a corto plazo al metal.
Las expectativas de tipos siguen siendo un lastre después de que la Reserva Federal ejecutara su primera subida de tipos en tres años e indicara que podría ser necesario seguir endureciendo para contener la inflación; el mercado descuenta aproximadamente un 53% de probabilidad de otro movimiento tan pronto como en octubre. En el gráfico H4 de XAU/USD, se formó una consolidación en torno a 4.304, con una caída hasta 4.234 seguida de un rebote a 4.381, y ahora se está desarrollando un nuevo descenso hacia 4.333; una ruptura podría ampliar las pérdidas hasta 4.215. En el marco temporal H1, el precio rompió por encima de 4.305, alcanzó 4.335, volvió a testear 4.305, consolidó y luego avanzó hasta 4.381, mientras que las lecturas de MACD y Estocástico apuntan a un impulso bajista a corto plazo.
Señales bajistas a corto plazo para el oro y objetivos técnicos
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un giro a la baja en los precios del oro en las próximas semanas, ya que el reciente repunte cerca de 4.360 dólares muestra signos de agotamiento. Aunque la caída del petróleo y los menores rendimientos del Treasury a 10 años en el 4,93% han proporcionado un alivio temporal, el entorno macroeconómico general sigue siendo adverso para los activos sin rendimiento. Históricamente, cuando los rendimientos reales se mantienen elevados cerca del umbral del 5%, el oro afronta una fuerte resistencia al alza a medida que el capital se desplaza hacia deuda con mayor rentabilidad.
Recomendamos vigilar de cerca el nivel de soporte de 4.333 dólares en los gráficos de corto plazo, ya que una ruptura clara por debajo de este punto probablemente acelerará el impulso bajista. Nuestros indicadores técnicos, incluido el MACD y el oscilador Estocástico, muestran que el movimiento correctivo al alza hasta 4.381 dólares se ha completado y apunta a un descenso más profundo hacia 4.215 dólares. Los operadores de derivados podrían utilizar opciones put o posiciones cortas en futuros para aprovechar esta caída prevista.
Riesgos macro: política de la Fed, dinámica del precio del petróleo y perspectivas del oro
También debemos incorporar a nuestro análisis la probabilidad de mercado del 53% de otra subida de tipos de la Reserva Federal tan pronto como el próximo mes. Los entornos de tipos de interés elevados históricamente presionan al oro, y los datos muestran que los ciclos previos de endurecimiento de la Fed han limitado las ganancias del oro en una media del 4% al 6% en los meses inmediatamente posteriores a las subidas. Este sesgo restrictivo hace que cualquier repunte de precios a corto plazo sea un punto de entrada atractivo para vendedores, más que para compradores.
Debemos seguir de cerca la próxima reunión de Donald Trump con los líderes del Golfo y los avances de Arabia Saudí en el oleoducto, que podrían empujar los precios de la energía aún más a la baja. Aunque unos costes energéticos menores alivian temporalmente los temores inmediatos de inflación, también reducen el atractivo del oro como cobertura tradicional frente a la inflación. Esta doble presión —mayores expectativas de tipos y menor demanda de coberturas inflacionistas— refuerza nuestra visión bajista para el metal precioso a corto plazo.
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