El oro subió más de un 2% el jueves después de que el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmara que apoyaría mantener los tipos sin cambios si la inflación sigue moderándose, aunque dejando margen para otra subida si los datos resultan más fuertes de lo previsto. El XAU/USD cotizaba en 4.487 dólares, mientras el dólar estadounidense se debilitaba en un contexto de renovadas tensiones en Oriente Próximo y de rumores de mercado sobre una posible intervención para respaldar al yen japonés. Los indicadores de EE. UU. ofrecieron señales mixtas: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana finalizada el 29 de agosto subieron ligeramente a 206.000 desde 204.000, por encima de la previsión de 205.000, mientras que el ISM de servicios (PMI) avanzó a 55,4 desde 54,1, superando el consenso de 54,3.
También repuntaron las presiones de costes, con el índice ISM de precios pagados subiendo a 72,6 desde 70,3, el nivel más alto desde agosto de 2022. La valoración de tipos se ajustó en consecuencia: los mercados monetarios asignan una probabilidad del 54% a un movimiento de 25 puntos básicos en la reunión del 16 de septiembre, frente al 46% de mantener sin cambios, según Prime Terminal. La atención se centra ahora en las declaraciones de Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, y en el informe de empleo de este viernes (Nonfarm Payrolls): se espera que el empleo de agosto rebote de -23.000 a 56.000, mientras que la tasa de paro se sitúe en el 4,1%, sin cambios. En el plano técnico, el oro ha recuperado los 4.400 dólares; las resistencias incluyen 4.500 dólares y la media móvil simple (SMA) de 200 días en 4.533 dólares, mientras que los soportes se sitúan en 4.400 dólares, la SMA de 100 días en 4.358 dólares, 4.300 dólares y la SMA de 50 días en 4.232 dólares.
Volatilidad de negociación y estrategias con opciones ante datos clave
Estamos observando un aumento extraordinario del precio del oro hasta 4.487 dólares tras los comentarios dovish del gobernador de la Fed Christopher Waller, que han enfriado las expectativas de nuevas subidas de tipos. Este rally está fuertemente respaldado por las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo y por un dólar más débil, lo que ha impulsado al metal por encima de niveles de resistencia clave. Con la publicación hoy del informe crucial de empleo (NFP), esperamos una volatilidad masiva para la que los operadores de derivados deben prepararse de inmediato.
Actualmente, los mercados monetarios muestran un reparto muy ajustado, con un 54% de probabilidad de subida de tipos en septiembre y un 46% de pausa. Para aprovechar esta incertidumbre antes de la reunión del 16 de septiembre, recomendamos utilizar estrategias con opciones tipo straddle o strangle para beneficiarse de movimientos bruscos con independencia de la dirección. Históricamente, la volatilidad implícita de las opciones sobre oro tiende a repuntar entre un 15% y un 20% en los días previos a decisiones de la Fed especialmente disputadas.
Desde una perspectiva técnica, si el oro logra superar de forma sostenida la barrera psicológica de los 4.500 dólares, el siguiente objetivo claro es la media móvil simple de 200 días en 4.533 dólares. Los operadores de derivados podrían considerar la compra de opciones call a corto plazo con precios de ejercicio en torno a 4.550 dólares para capturar este posible impulso. Por el contrario, fijar stop-loss ajustados cerca del soporte de 4.400 dólares ayudará a proteger el capital en caso de que unos datos de empleo más sólidos de lo esperado desencadenen una corrección abrupta.
Factores de largo plazo y apoyo institucional
También conviene mirar el panorama más amplio, donde las compras de oro por parte de los bancos centrales siguen proporcionando un sólido suelo de largo plazo para los precios. Los datos del World Gold Council muestran que los bancos centrales han adquirido de forma consistente más de 1.030 toneladas de oro al año en los últimos ejercicios, reforzando este histórico mercado alcista. Este respaldo estructural e institucional implica que cualquier retroceso de corto plazo en los futuros del oro debería interpretarse como una oportunidad de compra, más que como un cambio en la tendencia alcista principal.
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