El oro prolongó su ruptura al alza en la madrugada del jueves, tanteando brevemente los 4.300 dólares por primera vez en siete semanas, con el XAU/USD cotizando por última vez en 4.274,80 dólares. Las esperanzas de una reapertura del Estrecho de Ormuz cobraron fuerza después de que Irán afirmara estar cerca de finalizar un marco propuesto para el transporte marítimo comercial con Omán, mientras que el abaratamiento del petróleo mantuvo a raya las preocupaciones inflacionistas y redujo las expectativas de un movimiento de la Reserva Federal. Los mercados descontaban aproximadamente un 55% de probabilidad de una subida de tipos en septiembre, frente a cerca del 60% del día anterior, según el FedWatch de CME Group, y la debilidad del dólar estadounidense ha respaldado al lingote, que no ofrece rentabilidad.
La comunicación de la Fed y los datos también alimentaron el giro. Los comentarios de Mary Daly registraron una puntuación de 5,4/10 en el FXS Speechtracker frente a una media histórica de 5,6/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index cayó 2,23 puntos, hasta 138,69. Las nóminas privadas ADP de EEUU aumentaron en 44.000 en julio frente a una previsión de 70.000, y el ISM de servicios PMI se situó en 54,1 frente al 54,5 esperado. Desde el punto de vista técnico, el oro cotizaba por encima de las medias móviles simples (SMA) de 21 y 50 días, en 4.078,38 y 4.157,48 dólares, con las SMA de 100 y 200 días en 4.393,96 y 4.493,07 dólares por encima; el RSI (14) se situaba en 61,94, mientras que los soportes incluían 4.275, 4.157, 4.078 y el soporte de la línea de tendencia desde 3.951 dólares, y se señaló una nueva escalada en el Golfo como riesgo hacia 4.150 dólares.
Estrategias con opciones sobre el oro ante los datos de NFP y los riesgos geopolíticos
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad a medida que el oro pone a prueba la resistencia clave de 4.300 dólares, justo antes del informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EEUU de mañana. Dado que en julio las nóminas privadas ADP crecieron solo en 44.000 frente a las 70.000 previstas, un dato débil de NFP podría consolidar el impulso alcista actual. Recomendamos utilizar opciones call a corto plazo para aprovechar este catalizador macro inmediato sin comprometer un capital excesivo.
Aunque el optimismo en torno a la reapertura del Estrecho de Ormuz está manteniendo bajos los precios del petróleo, la situación en Oriente Medio sigue siendo altamente impredecible, con tensiones persistentes en Líbano y el mar Rojo. Si los esfuerzos de paz se estancan y el conflicto se intensifica, el oro podría registrar una corrección rápida hacia la zona de demanda de 4.150 dólares. Para cubrir este riesgo bajista repentino, conviene considerar la compra de opciones put de protección para salvaguardar las posiciones largas existentes.
Factores técnicos y sistemáticos que respaldan más subidas
En términos técnicos, el oro cotiza claramente por encima de su media móvil de 50 días, en 4.157,48 dólares, y los Commodity Trading Advisors (CTA) están comprando activamente siguiendo esta tendencia alcista. Históricamente, cuando el dinero gestionado redobla las posiciones largas, las compras sistemáticas suelen empujar los precios hacia grandes objetivos por encima, como la media móvil de 100 días cerca de 4.394 dólares. Deberíamos buscar entradas largas en correcciones cerca del área pivote de 4.275 dólares para capturar este impulso.
Las expectativas de tipos están cambiando con rapidez, con la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre bajando al 55% desde el 60% tras unos datos económicos flojos. Cuando el mercado descuenta una menor agresividad (hawkishness) de los bancos centrales, los activos sin rendimiento como el oro suelen registrar fuertes entradas de capital, de forma similar a los grandes rallies observados durante pausas históricas de la Fed. Creemos que operar con call spreads sobre el oro permitirá capturar la correlación directa entre la caída de las expectativas de subidas de tipos y un dólar estadounidense más débil.
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