El oro cayó aún más tras un rechazo intradía en los 4.100 dólares, retrocediendo desde el máximo de una semana alcanzado en la sesión anterior, mientras el dólar estadounidense recuperaba terreno después de la caída posterior al FOMC del miércoles. Con las tensiones entre EE. UU. e Irán alimentando las preocupaciones inflacionistas vía el petróleo, los mercados mantuvieron vivas las expectativas de al menos una subida de tipos de la Fed antes de fin de año, lo que redujo la demanda de un activo sin rentabilidad como el oro. La Fed mantuvo los tipos sin cambios tras una reunión de dos días, aunque tres responsables discreparon a favor de una subida de 25 puntos básicos, mientras la atención se desplaza a la publicación adelantada del PIB del 2T y al índice de precios PCE en busca de pistas sobre la senda de la política monetaria.
Los mercados energéticos estuvieron marcados por el conflicto entre EE. UU. e Irán, incluida la tensión en torno al estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb, después de que los ataques estadounidenses siguieran a inesperados ataques con misiles iraníes contra fuerzas estadounidenses en Oriente Medio el martes. Los informes también apuntaron a ataques conjuntos de EE. UU. y Arabia Saudí contra militantes alineados con Irán en Irak y a que los huzíes de Yemen, respaldados por Irán, estarían valorando imponer tasas a los buques en el sur del mar Rojo. Desde el punto de vista técnico, el oro se ha movido en un rango durante un mes tras perforar a la baja la media móvil simple (SMA) de 200 días, con el MACD girando a positivo pero el RSI cerca de 48; la resistencia se sitúa cerca de 4.200 dólares y en la SMA de 200 días en 4.490,80 dólares, mientras que el soporte se ve en torno a 3.976–4.000 dólares para XAU/USD.
Estrategias de trading con derivados en un entorno de fuerzas geopolíticas y macroeconómicas
Estamos aconsejando a los operadores de derivados que se preparen para una presión bajista continuada sobre el oro en las próximas semanas, ya que las fuerzas macroeconómicas limitan su potencial alcista. Con el Brent cotizando actualmente cerca de 88 dólares por barril debido a la escalada de las tensiones entre EE. UU. e Irán, la inflación impulsada por la energía sigue siendo una amenaza persistente. Esta fricción geopolítica mantiene fuerte al dólar y hace menos atractivos los activos sin rentabilidad como el oro.
Tras la reciente decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos sin cambios, el mercado sigue descontando una probabilidad del 62% de otra subida de tipos antes de final de año. Este sesgo restrictivo se apoya en el hecho de que tres responsables de la Fed discreparon, presionando activamente por un aumento inmediato de 25 puntos básicos. Creemos que los operadores deben centrarse en los próximos datos del índice de precios PCE para calibrar con qué agresividad actuará la Fed.
Configuración técnica y recomendaciones específicas de trading
Desde una perspectiva técnica, el oro sigue en una fase de consolidación bajista tras no lograr sostener la ruptura por encima del umbral de 4.100 dólares. El metal cotiza claramente por debajo de su media móvil simple de 200 días, situada en 4.490,80 dólares, que actúa como una barrera principal para cualquier recuperación de largo plazo. Mientras tanto, el índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene débil en 48, lo que indica que cualquier rebote a corto plazo probablemente se enfrentará a una fuerte presión vendedora cerca de 4.200 dólares.
Para aprovechar esta configuración, recomendamos a los operadores de derivados abrir posiciones cortas o comprar opciones put cuando el oro repunte hacia la zona de resistencia de 4.100 a 4.150 dólares. La venta de opciones call fuera de dinero o el uso de estrategias de diferencial de calls bajista (bear call spread) también puede generar ingresos recurrentes en este entorno bajista y acotado en rango. Sugerimos fijar stop-loss ajustados justo por encima de 4.200 dólares, con un objetivo de caída hacia el soporte clave en 3.976 dólares.
Dado el elevado riesgo de shocks de oferta en el estrecho de Ormuz, donde históricamente los flujos diarios de petróleo superan los 20 millones de barriles, se espera un repunte de la volatilidad implícita en el mercado de opciones. Los operadores pueden cubrir sus carteras comprando opciones call largas sobre futuros de crudo junto con sus posiciones cortas en oro. Esta estrategia dual permite capturar ganancias ante escaladas geopolíticas, al tiempo que protege el capital frente a giros bruscos del mercado.
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