Perspectiva Técnica del Oro
El soporte inmediato se encuentra en $4,140, y una ruptura por debajo podría apuntar a niveles entre $4,020 y $4,040. Los bancos centrales, que añadieron 1,136 toneladas de oro por un valor de aproximadamente $70 mil millones en 2022, son los mayores compradores, usándolo para diversificar reservas, especialmente en economías como China, India y Turquía. El oro generalmente se mueve en dirección contraria al dólar estadounidense y a los bonos del Tesoro. La inestabilidad geopolítica y las recesiones aumentan los precios del oro debido a su estatus como refugio seguro, mientras que un dólar estadounidense fuerte tiende a suprimir los precios del oro.
Con el oro consolidándose alrededor de la marca de $4,150, el mercado está tenso antes de la próxima decisión de la Reserva Federal. Consideramos que la principal motivación son las expectativas del mercado para un recorte de tasas en diciembre, con la herramienta CME FedWatch ahora anticipando un 85% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos. Este entorno sugiere considerar estrategias como straddles largos para jugar un posible estallido de volatilidad, sin importar la dirección.
Consideraciones Estratégicas
Para quienes tienen una inclinación alcista, el enfoque sigue siendo el pico de $4,245 visto a principios de este mes. Recordamos las masivas compras de oro por parte de los bancos centrales en 2022, y los datos del Consejo Mundial del Oro para el tercer trimestre de 2025 muestran que esta tendencia ha continuado, con los mercados emergentes añadiendo otras 250 toneladas. Los traders podrían considerar comprar opciones de compra con precios de ejercicio en $4,200, buscando beneficiarse de un movimiento hacia esos máximos impulsados por un dólar más débil tras un recorte de tasas.
Sin embargo, también debemos prepararnos para un escenario a la baja, ya que el impulso alcista muestra señales de desvanecerse. Una ruptura por debajo del nivel de soporte de $4,110 sería una señal bajista significativa, potencialmente desencadenada si la Reserva Federal señala una postura más agresiva de lo esperado. Notamos que los datos de ventas minoristas de EE. UU. de la semana pasada fueron sorprendentemente fuertes, lo que podría dar a los responsables de políticas una razón para hacer una pausa; comprar opciones de venta con un precio de ejercicio de $4,100 podría servir como una buena protección.
El contexto más amplio del mercado muestra una correlación inversa en juego, con el S&P 500 cotizando cerca de máximos históricos alrededor de 6,200. Este apetito por el riesgo ha limitado probablemente el reciente repunte del oro, impidiendo un estallido más decisivo. La volatilidad implícita en las opciones de oro que vencen después de la reunión de diciembre del FOMC es alta, reflejando la incertidumbre y sugiriendo que cualquier posición debe ser cuidadosamente dimensionada.
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