Reajuste del mercado tras datos fuertes de empleo
Los precios de los swaps (contratos financieros que reflejan expectativas de tipos) mostraron una visión de tipos estables en la Reserva Federal (el banco central de EEUU). El mercado recortó expectativas de un recorte en junio y pasó a descontar 30 puntos básicos (pb; 0,30%) de bajadas para la reunión del 29 de julio. El rendimiento del bono de EEUU a 10 años cayó casi siete puntos básicos (0,07%) hasta 4,106%, mientras el DXY (índice del dólar; mide la fuerza del dólar frente a una cesta de monedas) subió 0,07% a 96,99. Informes mencionaron nuevas conversaciones nucleares entre EEUU e Irán y un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, además de que Rusia podría volver a liquidar en dólares estadounidenses (pagar y cobrar operaciones usando dólares). Las expectativas de CPI de EEUU (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) para enero eran 2,5% interanual en el dato general (desde 2,7%) y 2,5% en el dato subyacente (inflación sin energía ni alimentos; desde 2,6%). Los niveles técnicos citados incluyeron la SMA de 20 días (media móvil simple, un promedio del precio para ver la tendencia) en 4.940 dólares, 4.800, y la SMA de 50 días en 4.602, con resistencia (zona donde suele costar seguir subiendo) entre 5.000 y 5.100. Los bancos centrales compraron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022.Geopolítica, dólar y riesgos del oro a corto plazo
El año pasado, las esperanzas de un acuerdo con Irán y el regreso de Rusia a pagos en dólares redujeron el atractivo del oro como refugio (activo que suele subir en épocas de miedo). Ahora, canales diplomáticos reactivados entre Washington y Pekín (Beijing) tienen un efecto parecido, bajando el “extra” de precio por riesgo geopolítico que se acumuló el último trimestre. Esta desescalada limita el potencial de subida del oro a corto plazo. En febrero de 2025, un dólar fuerte tapó la caída de los rendimientos del Tesoro, una combinación poco habitual que perjudicó al oro. Esto se repite: aunque el rendimiento a 10 años afloja ligeramente a 4,05%, el índice del dólar se mantiene firme por encima de 97,00, un viento en contra importante para el oro cotizado en dólares. Un dólar fuerte encarece el oro para compradores de otros países y baja la demanda. Aun con esta presión, conviene recordar el apoyo de fondo de los bancos centrales, que han sido grandes compradores. Datos oficiales muestran que añadieron más de 1.000 toneladas tanto en 2023 como en 2024, siguiendo la tendencia de 2022 y poniendo un “suelo” más sólido ante caídas fuertes. Esta demanda institucional (compras de entidades grandes) actúa como red de seguridad. Para quienes operan con derivados (productos cuyo valor depende de otro activo, como opciones), este entorno sugiere considerar opciones put (derecho a vender a un precio fijo) o spreads de puts (combinar puts para cubrir riesgo con menor coste) para protegerse ante una posible caída hacia 4.800, un soporte psicológico (nivel redondo que el mercado mira). Vender covered calls (vender opciones de compra teniendo el oro; genera ingreso pero limita ganancias) contra tenencias físicas también puede generar ingresos, ya que un rebote rápido por encima de 5.000 parece poco probable hasta que haya más claridad sobre el primer recorte de tipos de la Fed. Cualquier dato de inflación próximo, como el informe del CPI de la semana que viene, será clave para el siguiente movimiento.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
