El oro encadenó su tercera sesión a la baja el miércoles, poniendo a prueba el soporte de los 4.000 dólares después de que se desvaneciera el apetito por el riesgo inicial, ligado a las expectativas de avances diplomáticos en Oriente Próximo. Nuevos ataques en los que se vieron implicadas fuerzas estadounidenses y saudíes en Irak cambiaron el tono, mientras el dólar se fortalecía y mantenía al metal precioso bajo presión.
La atención se centra en la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y en los comentarios de su presidente, Warsh, con un amplio consenso de que la Fed mantendrá los tipos sin cambios en la reunión de julio; los mercados también están descontando una subida de tipos en septiembre. El PCE de junio de EE. UU., el indicador de inflación preferido por la Fed, se publicará el jueves y se espera que ayude a afinar las perspectivas de inflación. Los niveles clave de resistencia se sitúan en 4.077, luego 4.116, seguidos de 4.166 y 4.180, mientras que los soportes se ven en 3.960, luego 3.942, antes de 3.900 y 3.842.
Estrategia de trading y gestión del riesgo
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar muy de cerca el soporte crucial de los 4.000 dólares en las próximas semanas, dado que el oro afronta una tercera jornada consecutiva de pérdidas. Si se produjera una ruptura clara por debajo de este umbral, podría desencadenar una aceleración rápida a la baja hacia los siguientes soportes clave en 3.960 y 3.900 dólares. En consecuencia, recomendamos mantener opciones put defensivas o establecer posiciones cortas en futuros para aprovechar este posible deterioro.
El próximo comunicado de la Reserva Federal y los comentarios del presidente Warsh son los principales catalizadores a seguir, especialmente con el dólar mostrando una renovada fortaleza. Históricamente, el oro es muy sensible a los tipos de interés y, con los mercados descontando actualmente una posible subida en septiembre, cualquier tono agresivo (hawkish) pesará con fuerza sobre el metal. Consideramos que los traders deberían mantenerse prudentes con las posiciones largas hasta que quede oficialmente clara la postura de la Fed sobre la inflación y la decisión de tipos de julio.
Principales impulsores de volatilidad y consideraciones técnicas
La publicación de mañana del índice de precios PCE de junio actuará como otro impulsor crítico de la volatilidad, al aportar el indicador económico preferido por la Fed. Los repuntes geopolíticos en Oriente Próximo, en particular los últimos acontecimientos en Irak, siguen siendo un factor imprevisible que podría provocar compras repentinas y de corto plazo de activos refugio. Para gestionar este entorno de alta volatilidad, aconsejamos utilizar stop-loss ajustados en cualquier posición corta o emplear estrategias de straddle para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.
Históricamente, las correcciones del oro durante ciclos de la Fed de tono hawkish han promediado en torno al 5% al 10% antes de encontrar un suelo sólido. Un retroceso similar desde los máximos recientes encajaría perfectamente con nuestros objetivos de soporte inferiores en 3.842 dólares. Para los traders de rango, recomendamos situar órdenes limitadas de entrada en corto cerca de los fuertes niveles de resistencia de 4.077 y 4.116 para capturar posibles rebotes de alivio puntuales.
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