El oro retrocedió desde la zona de los 4.700 dólares durante la sesión norteamericana, con el XAU/USD en 4.641 dólares, un 0,2% menos, después de que los compradores no lograran recuperar ese umbral psicológico. La acción del precio se estabilizó, pero el impulso se enfrió, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) señalado como sobrecomprado. El apoyo geopolítico también se moderó tras confirmarse, por parte de dos funcionarios estadounidenses, las informaciones de que la Marina de EE. UU. despejó el esquema de separación del tráfico en el estrecho de Ormuz, según Axios, lo que templó la demanda de activos refugio.
Los datos de EE. UU. fueron mixtos. La media de cuatro semanas del cambio de empleo ADP subió a 11,75K desde 9,5K, mientras que los permisos de construcción aumentaron un 4,3% en julio hasta 1,433 millones tras el -2,6% de junio, en contraste con las estimaciones del 5%. La confianza del consumidor del Conference Board se situó en 90,2, en línea con las expectativas (90,2). La fijación de tipos mostraba un 43% de probabilidades de una subida de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en septiembre y un 57% de que no haya cambios, según Prime Terminal, antes del PCE subyacente, los pedidos de bienes duraderos, el PIB y las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, además de un discurso en Jackson Hole del presidente de la Fed, Kevin Warsh. En los gráficos, el soporte se sitúa en 4.600 dólares, después la media móvil simple (SMA) de 200 días en 4.519 y 4.500 dólares, con la SMA de 100 días en 4.379; la resistencia sigue en 4.700, y después 4.764, 4.800 y 5.000 dólares.
Contexto técnico y geopolítico
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una corrección de corto plazo en el oro, a medida que el activo retrocede desde el techo de 4.700 dólares hacia 4.641. Con la relajación de las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz y el RSI diario alejándose de la zona de sobrecompra por encima de 70, la vía de menor resistencia es, por ahora, bajista. Históricamente, cuando el RSI del oro vuelve a situarse por debajo de 70 tras un repunte pronunciado, el metal precioso suele registrar una rápida reversión a la media del 3% al 5%.
Para aprovechar este momentum bajista a corto plazo, recomendamos comprar opciones put fuera del dinero con objetivo en el soporte clave de 4.600 dólares. Como alternativa, los operadores pueden estructurar spreads bajistas con calls (bear call spreads) con el strike superior ligeramente por encima de 4.700 para cobrar prima con mayor margen de seguridad. Si se perfora el suelo de 4.600, esperamos un descenso rápido hacia la media móvil simple de 200 días, actualmente en 4.519.
Estrategias de trading y gestión del riesgo
También debemos prepararnos para un repunte de volatilidad antes del próximo indicador de inflación PCE subyacente y del discurso de debut del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole. Los mercados de derivados descuentan actualmente una probabilidad del 57% de que los tipos permanezcan sin cambios en septiembre, lo que deja un 43% de posibilidades de una sorpresa hawkish. Este equilibrio ajustado hace que las estrategias de volatilidad larga, como la compra de straddles de corto vencimiento, resulten especialmente atractivas.
Para los operadores de futuros, aconsejamos mantener posiciones cortas tácticas con stop-loss ajustados justo por encima de 4.710. Datos recientes de los mercados muestran que el interés abierto total en futuros de oro se ha incrementado cerca de un 8% en el último mes, lo que apunta a un mercado muy apalancado y vulnerable a liquidaciones repentinas. Hasta que el oro no recupere de forma clara el nivel de 4.700 en cierre diario, creemos que vender en los repuntes es la opción más sensata para las próximas semanas.
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