El oro (XAU/USD) cotizaba con pérdidas moderadas por debajo de los 4.400 dólares en la sesión europea del martes, poniendo fin a una racha de dos días al alza a medida que el dólar estadounidense se fortalecía desde un mínimo de dos meses. El respaldo al billete verde vino de las preocupaciones por la inflación vinculadas al encarecimiento del petróleo y de las expectativas de, al menos, una subida de tipos de la Reserva Federal en 2026, mientras el pulso entre EEUU e Irán mantenía vigente una prima de riesgo geopolítico. El presidente de EEUU, Donald Trump, afirmó que Irán debería rendirse para poner fin a una guerra de casi seis meses, añadió que EEUU no busca prorrogar el Memorando de Entendimiento con Irán que expiró el lunes y reiteró la idea de declarar el estrecho de Ormuz territorio estadounidense, junto con la advertencia de que atacaría Omán si obstaculizaba los esfuerzos para reabrir la vía marítima.
Las fuerzas hutíes respaldadas por Irán afirmaron que emplearon varios misiles balísticos para atacar un buque de desembarco militar saudí y cuatro patrulleras cerca de Mokha, elevando la preocupación por el tráfico a través del estrecho de Bab el-Mandeb y empujando el crudo a un máximo de dos semanas. TD Securities espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios, aunque considera que cualquier movimiento en 2026 sería más probablemente una subida; aun así, la herramienta FedWatch de CME Group muestra un 64% de probabilidad de tipos sin cambios en la reunión de septiembre de 2026. En el plano técnico, el RSI se situaba en 63,47 y el MACD seguía en positivo, con resistencia cerca de 4.450 dólares y la media móvil simple (SMA) de 200 días en 4.508, mientras que los soportes se ubican en 4.302,33, 4.164,44 y 3.941,54 dólares.
Estrategia con derivados y volatilidad de mercado
Sugerimos que los operadores de derivados actúen con cautela, ya que el oro sigue presionado por debajo de 4.400 dólares debido al repunte del dólar y al aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Con la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años volviendo a acercarse al 4,35% y el crudo WTI rondando los 86 dólares por barril, la amenaza de una inflación persistente impulsada por la energía sigue presionando a los activos sin rendimiento. Los traders de derivados deberían considerar estrategias defensivas a corto plazo, como la compra de opciones put de vencimiento cercano sobre el oro, hasta que se aclare el panorama macroeconómico.
La escalada del conflicto en el mar Rojo y el estrecho de Ormuz, donde los riesgos para el transporte energético se han disparado, sugiere que podríamos ver repuntes súbitos de la volatilidad del mercado. Para cubrirnos ante esta incertidumbre, podemos utilizar estrategias de straddle o strangle sobre el oro para capturar rupturas bruscas en cualquiera de las dos direcciones. Para quienes operen con futuros, mantener stops ceñidos justo por encima de la resistencia de 4.450 dólares ayudará a proteger el capital frente a rallies repentinos del oro como activo refugio.
Perspectiva de tipos y niveles técnicos
Las valoraciones de mercado muestran actualmente una probabilidad del 64% de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en septiembre, pero la amenaza de una última subida antes de finales de 2026 sigue siendo muy creíble. Este trasfondo hawkish respalda al índice dólar (DXY) mientras pone a prueba la cota de 103,50, lo que hace arriesgadas las posiciones largas en oro en el muy corto plazo. Recomendamos centrarse en las próximas actas del FOMC para calibrar la verdadera tolerancia del banco central a una inflación persistente.
Desde un punto de vista técnico, conviene vigilar el soporte clave en 4.302 dólares, que representa el retroceso del 38,2%. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel podría abrir la puerta a una caída más profunda hacia 4.164 dólares, ofreciendo un punto de entrada atractivo para bajistas mediante bear put spreads. Por el contrario, debemos evitar posiciones largas agresivas salvo que el oro logre romper de forma concluyente y mantenerse por encima del máximo de oscilación de 4.450 dólares.
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