El oro (XAU/USD) inició la semana bajo presión tras no lograr superar los 4.400 dólares el viernes y caer por debajo de los 4.350 dólares durante la sesión europea, interrumpiendo un rebote de dos días desde el mínimo de seis semanas del pasado miércoles. Las ventas llegaron mientras el dólar estadounidense encontraba soporte tras el tono restrictivo de la Reserva Federal, con el diagrama de puntos apuntando a una subida adicional de tipos este año tras el primer aumento en más de tres años. La evolución geopolítica siguió sosteniendo una prima de riesgo: las fuerzas hutíes de Yemen, respaldadas por Irán, atacaron objetivos en Riad con misiles y drones, mientras Irán rechazó reabrir el Estrecho de Ormuz o reanudar conversaciones con EE. UU. hasta que se cumplan ciertas condiciones, y el presidente Donald Trump afirmó que está en “modo de decisión” sobre la guerra con Irán.
Un retroceso de los rendimientos de EE. UU. desde máximos de varios años ha moderado un mayor fortalecimiento del USD, y la rentabilidad del Treasury a 10 años de referencia se mantuvo por debajo del 5% mientras el crudo caía a un mínimo de más de una semana por la recuperación de los envíos saudíes, aliviando las preocupaciones inflacionistas a corto plazo. Los operadores también se mantuvieron cautos ante la reunión del jueves entre Trump y Xi Jinping y los próximos comentarios del FOMC. En el plano técnico, el XAU/USD está limitado por debajo de la EMA de 100 días y del nivel de Fibonacci del 38,2%; el RSI se sitúa cerca de 49 y el MACD continúa en negativo. La resistencia se observa en 4.367 dólares, luego 4.406 y 4.515, mientras que los soportes se ubican en 4.317, 4.229, 4.103 y 3.942 dólares.
Estrategias de trading con derivados en un oro en rango
Recomendamos a los operadores de derivados adoptar una estrategia prudente y de rango en las próximas semanas, ya que el oro lidia con fuerzas contrapuestas. Aunque las tensiones geopolíticas en Oriente Medio aportan un suelo sólido, el sesgo restrictivo de la Reserva Federal está frenando el impulso alcista del metal. Por ahora, conviene evitar apuestas direccionales agresivas hasta que se produzca una ruptura clara.
Debemos vigilar de cerca el soporte inmediato en 4.317 dólares, que representa el retroceso de Fibonacci del 50%. Si los vendedores empujan el precio por debajo de este nivel, podría abrirse la puerta a una caída rápida hacia el siguiente soporte relevante en torno a 4.229 dólares. En el lado opuesto, la primera resistencia se sitúa en la media móvil exponencial de 100 días en 4.367 dólares, seguida de una barrera más exigente en 4.406 dólares.
Gestión del riesgo y disparadores técnicos
Dado que el Índice de Fuerza Relativa se mantiene cerca de un nivel neutral de 49, recomendamos emplear estrategias de opciones no direccionales, como los iron condor, para aprovechar esta fase de consolidación. Históricamente, en periodos de datos macroeconómicos mixtos y amenazas geopolíticas sin resolver, el oro ha tendido a moverse en un rango estrecho del 3% al 5%. Este enfoque permite capturar primas mientras el mercado espera noticias concluyentes de la Reserva Federal y de los líderes globales.
Sin embargo, no podemos ignorar el elevado riesgo de un repunte geopolítico repentino, especialmente por las amenazas en torno al Estrecho de Ormuz. En shocks geopolíticos similares de los últimos años, la demanda de refugio ha impulsado históricamente el precio del oro entre un 8% y un 10% en menos de tres semanas. Para proteger las carteras ante estos repuntes bruscos, conviene considerar la tenencia de opciones call largas fuera del dinero como cobertura de bajo coste.
También debemos mantener un seguimiento estrecho de la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años, que actualmente se mantiene por debajo del umbral crítico del 5%. Los datos históricos muestran que cuando el 10 años supera esa cota del 5%, el oro, al no ofrecer rendimiento, suele sufrir con intensidad, a menudo desencadenando ventas rápidas del 4% al 6% en los mercados de futuros. Si la resiliencia de los datos económicos empuja a la Fed a aplicar más subidas de tipos, cualquier repunte de los rendimientos probablemente fortalecerá al dólar y presionará al oro hacia nuestros niveles de soporte inferiores.
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