El oro cedió un 0,19% el lunes, con el XAU/USD en 4.011 dólares, mientras continuaban las hostilidades entre EEUU e Irán después de que el alto el fuego colapsara hace nueve días. El conflicto ha mantenido elevados los precios de la energía ante el temor a interrupciones en el suministro de crudo: EEUU atacó objetivos militares por noveno día consecutivo cerca del Estrecho de Ormuz, mientras Irán golpeó activos militares estadounidenses en Estados del Golfo, y Ansar Allah declaró un bloqueo naval sobre Arabia Saudí. El petróleo se estabilizó después de que el West Texas Intermediate pasara a positivo, subiendo un 0,33% hasta 82,05 dólares por barril, mientras la rentabilidad del Treasury a 10 años de EEUU repuntó casi cinco puntos básicos hasta el 4,598%. El Índice Dólar avanzó un 0,19% hasta 100,94, añadiendo presión sobre el metal.
Las expectativas de tipos siguen siendo el eje central, con los mercados monetarios descontando una probabilidad del 82% de una subida antes de final de año, y reflejando a la vez cerca de un 79% de probabilidad de que no haya cambios en la reunión de julio. La próxima semana llega con los datos de empleo de EEUU y los PMIs flash de S&P Global, mientras la Fed entra en su periodo de “apagón” de cara a la decisión del 29 de julio. Desde el punto de vista técnico, una caída por debajo del mínimo del 17 de julio en 3.959 dólares podría abrir el camino hacia 3.900 y después 3.886; al alza, sería necesario romper la directriz bajista en 4.125–4.175, con resistencias en la media móvil simple (SMA) de 50 días en 4.291 y la SMA de 200 días en 4.495, antes de 4.500. Los bancos centrales compraron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, y el oro sigue manteniendo una correlación inversa con el USD y los Treasuries.
Perspectiva bajista y niveles técnicos
Recomendamos a los operadores de derivados mantener un sesgo bajista sobre el oro en las próximas semanas, ya que el XAU/USD conserva una inclinación descendente en torno al nivel de 4.011 dólares. El panorama técnico actual muestra un patrón claro de máximos y mínimos decrecientes, respaldado por un Índice de Fuerza Relativa (RSI) de sesgo bajista. Si el precio perfora el mínimo del 17 de julio en 3.959 dólares, deberíamos posicionarnos para una caída adicional hacia el soporte psicológico de 3.900 dólares.
El repunte de las rentabilidades de la deuda está lastrando con fuerza al metal precioso, con el Treasury a 10 años de EEUU subiendo al 4,598% en un contexto de preocupación por la inflación impulsada por la energía. Históricamente, existe una correlación negativa notable, en torno a -0,4 a -0,6, entre el oro y las rentabilidades de los Treasuries, lo que implica que unos tipos más altos hacen menos atractivo para los inversores un activo que no genera rendimiento. Dado que los mercados monetarios descuentan una probabilidad del 82% de que la Reserva Federal suba tipos antes de fin de año, esperamos que persista la presión alcista sobre las rentabilidades.
Aunque los conflictos en Oriente Medio suelen activar la demanda de refugio, el actual repunte del crudo hasta 82,05 dólares está alimentando temores de una inflación persistente más que una huida hacia el oro. Deberíamos utilizar estrategias con opciones, como la compra de opciones put, para aprovechar esta tendencia bajista limitando el riesgo ante titulares geopolíticos repentinos. Cualquier giro brusco de tendencia exigiría que el oro rompiera su directriz bajista entre 4.125 y 4.175 dólares.
Volatilidad del mercado y gestión del riesgo
De cara a las próximas sesiones, debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad a medida que los miembros de la Fed entren en su periodo de silencio antes de la reunión de política monetaria del 29 de julio. Los próximos informes macro, como los PMIs flash de S&P Global y las cifras de empleo, influirán de forma decisiva en si la Fed mantiene los tipos, escenario al que actualmente se asigna una probabilidad del 79%. Sugerimos mantener una disciplina estricta de gestión del riesgo y seguir de cerca estas publicaciones macro para ajustar en consecuencia nuestras posiciones cortas.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
