El oro (XAU/USD) cedió en la sesión asiática del martes tras no lograr consolidar el rebote desde niveles por debajo de los 4.400 dólares, descritos como un mínimo de una semana y media. Los comentarios del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Kevin Warsh, en Jackson Hole reavivaron las expectativas de una política más restrictiva, presionando al lingote sin rendimiento mientras el dólar estadounidense (USD) recuperaba terreno. Los precios de la energía también repuntaron ante la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán, reforzando las preocupaciones inflacionistas, y la herramienta FedWatch de CME Group muestra que el mercado descuenta cerca de un 65% de probabilidad de una subida de tipos en la reunión del 15-16 de septiembre. Los operadores también vigilan los datos de EE. UU., con el ISM manufacturero y las vacantes JOLTS previstos para más tarde el martes, antes del informe de empleo de nóminas no agrícolas (NFP) del viernes.
La geopolítica siguió en el foco después de que fuerzas estadounidenses atacaran el domingo dos lanzacohetes en la isla iraní de Larak, en el estrecho de Ormuz, el primer ataque de EE. UU. desde finales de julio. Irán respondió con un ataque contra bases aéreas estadounidenses en Jordania y, el lunes, afirmó haber golpeado la base aérea de Al Minhad, en Emiratos Árabes Unidos, mediante drones, mientras el presidente Donald Trump advirtió de que podrían producirse nuevas acciones. En el plano técnico, el par se mantiene por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 periodos, con el MACD en negativo y el RSI en 34,80. La resistencia se sitúa cerca de 4.481 y 4.532 dólares, con 4.697 dólares por encima, mientras que el soporte se observa en 4.430, 4.348, 4.266, y después 4.149 y 3.999 dólares.
Posicionamiento en derivados y estrategia de negociación
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para mayores caídas del oro (XAU/USD) en las próximas semanas, a medida que los temores a una política monetaria agresiva presionen al metal. Con la herramienta FedWatch de CME mostrando una probabilidad del 65% de una subida de tipos en la reunión del 15-16 de septiembre, la compra de opciones put a corto plazo resulta especialmente atractiva. Históricamente, el precio del oro cayó más de un 20% durante el agresivo ciclo de subidas de tipos de la Fed en 2022, lo que evidencia la sensibilidad del activo al aumento de los costes de financiación.
Para cubrirse frente a giros bruscos del mercado, también conviene considerar posiciones largas en derivados del dólar estadounidense y del crudo. Las escaladas geopolíticas en el estrecho de Ormuz suelen disparar los precios de la energía, lo que históricamente puede impulsar el petróleo entre un 5% y un 10% en cuestión de días. Este entorno fortalece al billete verde, añade aún más presión sobre el oro y convierte las opciones call sobre el USD en una sólida estrategia defensiva.
Niveles técnicos clave y gestión del riesgo
Hay que vigilar el soporte inmediato en 4.430 dólares, que corresponde al retroceso de Fibonacci del 38,2%. Si el oro rompe con claridad por debajo de ese punto, los operadores deberían prepararse para un descenso rápido hacia los objetivos de 4.348 y 4.266 dólares. Sin embargo, dado que el Índice de Fuerza Relativa se sitúa cerca de sobreventa en 34,80, conviene evitar perseguir el mercado a la baja con demasiada rapidez y, en su lugar, esperar pequeños rebotes para entrar en posiciones cortas.
Debemos mantener la cautela esta semana y evitar posiciones sobredimensionadas antes de las próximas publicaciones macro de EE. UU., incluido el ISM manufacturero y el informe de nóminas no agrícolas. Los datos históricos muestran que los informes de empleo del viernes desencadenan con frecuencia oscilaciones del oro del 1,5% al 2% en cuestión de minutos, lo que podría activar fácilmente stops ajustados. Los operadores de derivados deberían utilizar stops amplios o estructuras de spreads con opciones para navegar esta ventana de alta volatilidad.
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