El oro cotizaba por debajo de los 4.300 dólares cerca de un mínimo de una semana, mientras los mercados aguardaban conversaciones entre Donald Trump y Xi Jinping, con el foco en las tierras raras, las restricciones tecnológicas y en si se prorroga la actual tregua entre EEUU y China. Las subidas se vieron limitadas por unas expectativas más firmes de una política monetaria más restrictiva en EEUU: el CME FedWatch mostraba que el mercado descuenta una probabilidad cercana al 70% de una subida de tipos en octubre. Estas apuestas se vieron reforzadas después de que el índice flash de producción del PMI compuesto de S&P Global subiera a 58,4 en septiembre desde 56,0 en agosto, encadenando cuatro aceleraciones mensuales consecutivas y alcanzando el nivel más alto desde julio de 2021.
La geopolítica también se trasladó a la dinámica de tipos y divisas. En la Asamblea General de la ONU (UNGA), las tensiones entre EEUU e Irán coincidieron con un salto del 3% en el precio del petróleo, reavivando las preocupaciones inflacionistas y respaldando el argumento a favor de un mayor endurecimiento por parte de la Fed. La rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años escaló a su nivel más alto desde julio de 2007, mientras que el dólar estadounidense alcanzó un máximo de casi dos meses, manteniendo la presión sobre el lingote; una ruptura por debajo de 4.235 dólares se señala como un nuevo detonante bajista. En el plano técnico, el oro seguía limitado por debajo de la EMA de 100 días, con el RSI en torno a 44,6 y un MACD negativo; se citaban soportes en 4.227, 4.101 y 3.940 dólares, con resistencias en 4.316, 4.359 y 4.405 dólares, y después en 4.515 y 4.693 dólares.
Estrategias de trading con derivados en un entorno de mayor incertidumbre geopolítica y económica
De cara a las últimas semanas de septiembre de 2026, recomendamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad en el oro (XAU/USD) mientras se mantiene ligeramente por debajo del umbral de 4.300 dólares. La próxima reunión entre el presidente de EEUU, Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping, podría provocar oscilaciones bruscas de precio, aunque las expectativas de un gran avance siguen siendo bajas. Recomendamos el uso de straddles de opciones a corto plazo para aprovechar posibles movimientos repentinos provocados por titulares sobre restricciones tecnológicas o metales de tierras raras.
Nuestra visión bajista sobre el metal precioso se ve reforzada por el fortalecimiento de los datos económicos, en particular el PMI compuesto de EEUU de S&P Global, que subió a 58,4 en septiembre, su nivel más alto desde julio de 2021. Esta sólida actividad empresarial ha elevado las expectativas del mercado de una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre a casi el 70%. En consecuencia, consideramos que el repunte de las rentabilidades —con el rendimiento del Treasury a 10 años en su nivel más alto desde julio de 2007— es un fuerte viento en contra que seguirá limitando el potencial alcista del oro.
Consideraciones técnicas y recomendaciones de cobertura
También debemos vigilar de cerca la escalada de las tensiones geopolíticas entre EEUU e Irán, que recientemente desencadenó un repunte del 3% en los precios del crudo. Este salto de la energía amenaza con reactivar los temores inflacionistas, reforzando aún más el sesgo hawkish de la Fed y apuntalando al dólar estadounidense hasta máximos de dos meses. En cuanto a estrategias con derivados, sugerimos cubrir posiciones largas de oro con futuros de crudo u opciones call para compensar estos riesgos geopolíticos.
Desde un punto de vista técnico, deberíamos buscar una ruptura clara por debajo del mínimo de giro mensual de 4.235 dólares para confirmar una tendencia bajista más profunda hacia el siguiente soporte estructural en 4.227 dólares. Hasta entonces, esperamos que cualquier intento de rebote se enfrente a una fuerte presión vendedora cerca de la media móvil exponencial (EMA) de 100 días en 4.359 dólares. Nos inclinamos por vender spreads de calls o comprar opciones put en los repuntes, siguiendo de cerca el índice de fuerza relativa (RSI), que actualmente señala una pérdida de impulso alcista en 44,6.
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