El oro siguió retrocediendo el martes, poniendo a prueba los 4.050 dólares tras ceder desde niveles por encima de 4.100, con la atención girando hacia la reunión de dos días de la Reserva Federal que comienza más tarde en la sesión. El dólar estadounidense se mantuvo firme cerca de máximos de tres semanas a medida que se afianzaban las expectativas de subidas de tipos: los mercados descuentan una probabilidad de aproximadamente el 38% de un movimiento de 25 puntos básicos en julio, frente al 16% de hace una semana, y una probabilidad del 81% de una subida en septiembre, según la herramienta FedWatch de CME Group. Estas expectativas han pesado más que el alivio por la caída del precio del petróleo y la menor preocupación inflacionista tras una pausa en el conflicto entre EEUU e Irán, mientras que una venta masiva en el sector de semiconductores en Asia ha apoyado aún más al dólar.
En el gráfico diario, el XAU/USD se situaba en 4.047,22 dólares, cotizando por debajo de la media móvil simple (SMA) de 21 días en 4.070,45 dólares y también por debajo de las SMA de 50, 100 y 200 días, agrupadas aproximadamente entre 4.213 y 4.493 dólares. El momentum sigue contenido, con el RSI (14) en 44,99, y un “Bear Cross” confirmado después de que la SMA de 100 días cerrase por debajo de la SMA de 200 días el 22 de julio. Se observan niveles de resistencia en 4.070,45 dólares, después en 4.212,98 dólares, seguidos de 4.458,42 y 4.492,57 dólares.
Perspectivas Para Operadores De Derivados En Un Entorno De Fortaleza Del Dólar Y Repunte De Rentabilidades
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una continuidad de las caídas del oro en el corto plazo, a medida que el dólar estadounidense mantiene un sólido impulso alcista. Con el billete verde cerca de máximos de tres semanas y la rentabilidad del Treasury a 10 años repuntando hacia el 4,35%, el metal precioso —que no ofrece rendimiento— afronta una fuerte presión. Históricamente, cuando el índice del dólar (DXY) avanza más de un 1,5% en un periodo corto, los volúmenes de derivados sobre el oro suelen desplazarse de forma significativa hacia opciones put bajistas.
El salto repentino de las expectativas de subida de tipos en julio al 38% —desde apenas el 16% de la semana pasada— implica prepararse para una mayor volatilidad. Ante estos giros de tono más hawkish, la compra de opciones put de corto vencimiento con precios de ejercicio orientados al soporte psicológico de 4.000 dólares ofrece una configuración táctica sólida. Recomendamos utilizar estrategias de bear put spread para mitigar los elevados costes de prima asociados a la inminente decisión de tipos de la Reserva Federal.
Configuración Técnica, Gestión Del Riesgo Y Operativas Tácticas
Desde el punto de vista técnico, el reciente “Bear Cross” del 22 de julio, cuando la media móvil de 100 días cayó por debajo de la de 200 días, confirma que los vendedores mantienen un control firme. Podemos aprovechar esta tendencia vendiendo opciones call cerca de la media móvil simple de 21 días en 4.070 dólares, que ahora actúa como un techo estricto. Cualquier rebote correctivo hacia esa zona de resistencia debería considerarse una oportunidad idónea para abrir nuevas posiciones cortas en el mercado de futuros.
Aunque la relajación de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio ha reducido la prima de refugio en las materias primas, datos macroeconómicos inesperados aún podrían provocar repuntes bruscos por cierre de cortos. Para proteger las carteras, debemos mantener órdenes de stop-loss estrictas justo por encima de la media móvil de 50 días en 4.213 dólares. Equilibrar estas estrategias bajistas sobre el oro con posiciones largas en USD ayudará a navegar este entorno de tipos de interés volátil en las próximas semanas.
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