El oro (XAU/USD) cedió ligeramente hacia la zona de los 4.003 dólares este miércoles, ampliando el reciente retroceso mientras los mercados aguardaban la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. Unos rendimientos elevados del Tesoro estadounidense y un dólar firme han restado atractivo al metal, ya que unas rentabilidades más altas incrementan el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento y un billete verde más fuerte encarece el oro para los compradores fuera del dólar. Se espera que la Fed mantenga sin cambios la tasa de los fondos federales en el rango 3,50%–3,75%, mientras que en torno al 64% de los operadores anticipa una pausa, aun cuando el mercado descuenta aproximadamente un 80% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en septiembre.
Los acontecimientos geopolíticos también influyeron en la cotización tras la reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán: misiles iraníes dirigidos contra fuerzas estadounidenses fueron interceptados, y fuerzas de EE. UU. y Arabia Saudí llevaron a cabo ataques de represalia contra emplazamientos logísticos y de armamento en Irak. La escalada impulsó con fuerza el crudo y reavivió las preocupaciones inflacionistas, lo que puede reforzar el argumento a favor de mantener tipos restrictivos durante más tiempo. En el gráfico de 4 horas, el XAU/USD se situaba en 4.011,96 dólares, por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 periodos cerca de 4.056 y de la SMA de 100 periodos en torno a 4.061, mientras que el RSI rondaba 39. Se señalan resistencias en 4.025, 4.033 y 4.048, con soportes en 4.024 y después en 3.996.
Perspectiva bajista para el oro ante la política de la Fed y el repunte de los rendimientos
Sugerimos que los operadores de derivados aborden el oro con un sesgo bajista en las próximas semanas, ya que los precios se mantienen débiles cerca del nivel clave de 4.000 dólares. Con la Reserva Federal manteniendo los tipos en el 3,50%–3,75% y el mercado descontando un 80% de probabilidad de subida en septiembre, el aumento del coste de oportunidad hace que el oro, que no ofrece rendimiento, sea menos atractivo. Esta presión se ve agravada por el repunte reciente del rendimiento del Treasury a 10 años por encima del 4,2%, lo que sigue apuntalando al dólar.
Las tensiones geopolíticas y los niveles técnicos orientan la estrategia de trading
También debemos considerar cómo el encarecimiento de la energía, impulsado por los últimos choques militares entre fuerzas estadounidenses e iraníes en Oriente Medio, está avivando los temores de inflación. Las referencias mundiales del crudo han superado los 85 dólares por barril, reforzando la expectativa de que la Fed mantendrá la política monetaria restrictiva durante más tiempo. Los operadores de derivados deberían priorizar posiciones cortas o la compra de opciones put, ya que la amenaza inflacionista derivada de unos precios del petróleo elevados pesa actualmente más que el atractivo tradicional del oro como activo refugio.
Desde una perspectiva técnica, recomendamos vigilar el soporte inmediato en 3.996 dólares, porque una ruptura clara por debajo de este nivel podría desencadenar una venta rápida. Dado que el oro cotiza por debajo de su media móvil de 20 periodos en 4.056 dólares y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) está débil en 39, el camino de menor resistencia es a la baja. Los traders podrían utilizar estrategias de *bear put spread* para aprovechar este impulso bajista, limitando el riesgo ante cualquier sorpresa inesperadamente hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh.
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