El oro cayó el miércoles hasta un nuevo mínimo de siete meses, lastrado por el renovado tono hawkish de la Reserva Federal y por un dólar estadounidense más fuerte. El XAU/USD se negociaba cerca de los 4.020 dólares tras caer hasta 3.964 dólares en la sesión americana, su nivel más bajo desde noviembre de 2025. El movimiento del dólar se produjo después de la actualización del diagrama de puntos (dot plot) de la Fed, que mostró que la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se inclinan por al menos una subida de tipos este año, en su intento de contener la inflación vinculada al encarecimiento de la energía. El índice del dólar estadounidense rondaba los 101,78, su nivel más alto en más de un año, desde mayo de 2025.
Los mercados descontaban una probabilidad del 70% de una subida de tipos en septiembre, según la herramienta CME FedWatch, con el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EEUU del jueves y la estimación final del PIB del primer trimestre en el punto de mira. Varias entidades han recortado previsiones: Goldman Sachs bajó su objetivo de cierre de 2026 en 500 dólares hasta 4.900 dólares por onza, UBS recortó su previsión de fin de año a 5.500 desde 5.900, y Deutsche Bank advirtió de un posible descenso hacia 3.800 si se producen múltiples subidas. En el plano técnico, el spot se mantenía por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 200, 50 y 100 días, mientras que el RSI se situaba cerca de 30 y el MACD permanecía en negativo. El soporte se ve en 4.000 dólares y después en 3.900 y 3.800, con resistencia en 4.473, 4.498 y 4.700 dólares.
Consideraciones estratégicas ante la continuidad de la debilidad del oro
Dada la firme postura de la Reserva Federal en la lucha contra la inflación, vemos presión continuada sobre el oro en las próximas semanas. El dólar estadounidense fuerte, ahora en su nivel más alto desde mayo de 2025, dificulta que el oro encuentre un suelo. Por ello, estamos valorando estrategias como la compra de opciones put o la apertura de posiciones cortas en contratos de futuros para aprovechar posibles caídas adicionales hacia la zona de 3.900 dólares.
Nuestra visión bajista se apoya en la reciente fortaleza económica: el último informe de nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls) mostró un aumento sólido de 210.000 empleos, lo que da a la Fed un margen claro para subir tipos. Además, el último informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) reveló que la inflación general repuntó hasta el 3,8% interanual, reforzando el argumento a favor de una política monetaria más restrictiva. Este telón de fondo fundamental sugiere que, para el oro —que no ofrece rentabilidad—, el camino de menor resistencia es a la baja.
Gestión del riesgo en un entorno de volatilidad de mercado
Con la incertidumbre del mercado en aumento antes de los datos clave, el índice de volatilidad del oro de CBOE (GVZ) ha subido hasta 19,5, lo que indica que los operadores esperan oscilaciones de precios mayores. Esto encarece la compra directa de puts, por lo que también estamos contemplando spreads bajistas con puts (bear put spreads) para acotar el riesgo y reducir el coste de entrada. Esta estrategia permite beneficiarse de una caída moderada del precio del oro, a la vez que protege frente a un giro brusco e inesperado.
Debemos mantener la cautela, ya que el Índice de Fuerza Relativa se acerca a niveles de sobreventa, lo que históricamente ha dado lugar a rebotes de corto plazo incluso dentro de una tendencia bajista más amplia, como ocurrió a finales de 2022. Los datos de inflación PCE del jueves son un evento de riesgo relevante que podría desencadenar ese tipo de rally si la cifra sorprende a la baja. Utilizaremos la resistencia en torno a la media móvil de 4.473 dólares como nivel clave para situar stops en cualquier posición corta.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
