El valor del oro disminuyó a medida que el optimismo en torno a las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China impulsó la demanda de activos más arriesgados, llevando a un inicio de semana más débil para el XAU/USD. Sin embargo, las expectativas de más recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal y una ligera caída del dólar estadounidense podrían ayudar a limitar las pérdidas del oro. Los analistas esperan dos recortes más de tasa este año, respaldados por las recientes cifras de inflación del consumidor, que podrían deprimir el dólar estadounidense y estabilizar los precios del oro.
Los sentimientos del mercado global se elevaron cuando altos funcionarios de China y EE. UU. acordaron un marco comercial, eliminando las amenazas de altos aranceles. Esto aumentó el apetito por el riesgo en el mercado, impulsando las acciones al alza y aplicando presión a la baja sobre el oro. Ahora el mercado espera la reunión de política monetaria del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal para futuras direcciones. Además, las tensiones geopolíticas, particularmente las acciones recientes de Rusia, podrían influir en el atractivo del oro como refugio seguro.
Desde un punto de vista técnico, el oro actualmente navega por niveles críticos de retroceso de Fibonacci, con precios alrededor de $4,000. Los movimientos en el precio están limitados, con resistencia anticipada cerca de la región de $4,109-$4,110. Un rompimiento podría llevar al oro hacia la marca de $4,200 y más allá. Los bancos centrales siguen siendo importantes compradores de oro, añadiendo 1,136 toneladas a sus reservas en 2022. La dinámica de precios del oro está estrechamente ligada a los movimientos del dólar estadounidense, tendiendo a subir con un dólar más débil.
Estamos viendo una familiar tensión en el oro, con los precios suavizándose a medida que los operadores asumen más riesgo. Los recientes avances en las conversaciones comerciales de tecnología entre EE. UU. y China en Ginebra han elevado las acciones globales, similar al optimismo que vimos en cumbres similares a principios de los 2020. Esto reduce la necesidad inmediata de activos de refugio seguro y ejerce una presión ligera sobre el metal.
Sin embargo, cualquier caída significativa en el oro parece limitada debido a las expectativas cambiantes sobre la política de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad de más del 60% de un recorte de tasas para marzo de 2026, un cambio notable tras el informe de Gastos de Consumo Personal (PCE) del 2.9% más frío de lo esperado la semana pasada. Este sentimiento está limitando la fortaleza del dólar estadounidense y proporcionando un respaldo para los precios del oro.
Los riesgos geopolíticos subyacentes, incluido el conflicto prolongado en Ucrania y las tensiones renovadas en el estrecho de Ormuz, también desalientan las posiciones bajistas agresivas. También debemos tener en cuenta la demanda persistente de los bancos centrales, que han sido compradores significativos desde que añadieron un récord de 1,082 toneladas en 2022. Esta demanda estructural proporciona un fuerte nivel de soporte a largo plazo para el metal.
Dada esta perspectiva equilibrada, los operadores de derivados deberían considerar estrategias que aprovechen la acción de precios limitada o un repentino aumento en la volatilidad. Vender un “strangle” corto escribiendo opciones de compra fuera del dinero cerca del nivel de $3,950 y opciones de venta alrededor de $4,150 podría ser una opción para aquellos que esperan consolidación antes de la reunión de noviembre del FOMC. Esta estrategia recoge prima mientras define un rango de precios claro.
Alternativamente, para aquellos que creen que la próxima reunión del FOMC proporcionará un catalizador decisivo, comprar un “straddle” largo podría ser más apropiado. Esta posición se beneficiaría de un movimiento de precios significativo en cualquier dirección, ya sea una caída por debajo del soporte crítico de $4,000 o un aumento por encima de la resistencia de $4,160. La clave será cronometrar la entrada para gestionar el costo de la descomposición de la prima en las próximas semanas.
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