El NZD/USD se movía en torno a 0,5685 en la sesión asiática del viernes, manteniéndose cerca de un máximo de una semana marcado el martes tras oscilaciones en ambas direcciones en la sesión previa. Con el informe de empleo de EEUU (Nonfarm Payrolls, NFP) pendiente de publicación, la operativa se mantuvo prudente mientras los mercados calibraban cómo podrían los datos moldear las expectativas sobre la política de la Reserva Federal y la demanda de dólares a corto plazo.
Los mercados de tipos descontaban una probabilidad del 64% de una subida de la Fed en septiembre y, en un ajuste aparte, casi un 85% de probabilidad de un movimiento antes de final de año, después de que la inflación al consumo de mayo se acelerase hasta un máximo de tres años y las autoridades reiterasen el objetivo del 2%. Algunas referencias de EEUU fueron más débiles —el empleo privado ADP aumentó en 98.000 en junio frente a 122.000 previamente y 113.000 esperado, mientras que el ISM manufacturero bajó a 53,3 desde 54—, pero el dólar se mantuvo firme, también apoyado por la tensión geopolítica en torno al estrecho de Ormuz y la reanudación de ataques sobre Kiev. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda apunta a una inflación del 1% al 3%, centrada en el 2%, mientras que entre los catalizadores del NZD también figuran la demanda de China y los precios de los lácteos.
Niveles clave, perspectiva de política de la Fed y postura del RBNZ
Vemos al NZD/USD encontrando cierto soporte cerca de 0,6050, pero sigue limitado por debajo de sus máximos recientes. La mayoría de los operadores está evitando movimientos de gran calado antes del crucial informe de empleo de EEUU (NFP) previsto para mañana. Esperamos que esta cautela limite, por ahora, cualquier acción del precio significativa.
El próximo informe NFP es clave para calibrar el siguiente paso de la Reserva Federal. Una cifra sólida reforzaría el mensaje de la Fed de “tipos más altos durante más tiempo”, especialmente después de que el último dato de IPC de EEUU de mayo mostrara una inflación obstinadamente anclada en el 2,9%. Esto fortalecería al dólar y probablemente empujaría al NZD/USD a la baja.
Por otro lado, no estamos apostando de forma agresiva contra el kiwi porque el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) mantiene un sesgo hawkish. El reciente dato de inflación del 2T en Nueva Zelanda sorprendió al alza, hasta el 3,5%, lo que sugiere que el RBNZ mantendrá sus propios tipos elevados durante algún tiempo. Esta fortaleza local explica por qué el par no ha caído más pese a la fortaleza generalizada del dólar.
Vientos en contra externos y sentimiento de mercado
Sin embargo, existen vientos en contra para el dólar neozelandés que los operadores deben vigilar. El reciente dato del PMI manufacturero de China cayó inesperadamente a 49,8, señalando contracción, lo que podría frenar la demanda de las exportaciones de Nueva Zelanda. Aunque la última subasta de Global Dairy Trade registró un modesto aumento de precios del 1,2%, no basta para compensar las preocupaciones sobre el titubeante crecimiento de la economía china.
El sentimiento de mercado más amplio también favorece, por ahora, mantener dólares estadounidenses. Las disputas comerciales en curso entre grandes bloques económicos y las tensiones en el Indo-Pacífico están manteniendo a los inversores cautos e incrementando la demanda de activos refugio. En este entorno de aversión al riesgo, las divisas ligadas a materias primas, como el kiwi, tienden a sufrir.
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