El NZD/USD apenas registró cambios en torno a 0,5870 el lunes, con el spot cerca de 0,5868 tras rebotar desde niveles por debajo de 0,5800, pero sin lograr dar continuidad al avance de la semana pasada, a medida que el dólar estadounidense se estabilizaba. El PMI manufacturero ISM de EEUU subió a 55,6 en julio desde 53,3, superando el consenso de 54,0, y el movimiento respaldó las rentabilidades de los Treasuries. En otros frentes, el crudo cayó después de que el presidente Donald Trump confirmara conversaciones con Irán, mejorando el tono general de riesgo y ayudando al dólar neozelandés a comportarse mejor que la divisa australiana.
Los mercados se centran en los datos laborales del segundo trimestre de Nueva Zelanda, donde se prevé una tasa de paro del 5,4% frente al 5,3%, y un crecimiento del empleo del 0,1% trimestral desde el 0,2%; la tasa de participación previa fue del 70,4%. También está en el punto de mira el Índice de Coste Laboral, con los salarios vistos en un 0,6% trimestral frente al 0,5%. China sigue siendo un factor determinante, con el PMI de servicios de RatingDog previsto en 53,7, por debajo de 54,1. En el plano técnico, el NZD/USD se sitúa por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 periodos en 0,5858 y de la SMA de 100 periodos en 0,5818, con resistencias en 0,5874 y después 0,5888, antes de 0,5930 y 0,5965; los soportes se encuentran en 0,5859, 0,5849 y 0,5818, mientras que el RSI (14) ronda 59.
Estrategias de trading con derivados y perspectiva técnica
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par NZD/USD a medida que consolida cerca del nivel crítico de 0,5870. Con el precio encajonado entre la media móvil de 20 periodos en 0,5858 y la resistencia inmediata en 0,5874, el uso de straddles de corto plazo podría generar beneficios rápidos. Este estrecho rango técnico sugiere que un movimiento de ruptura es inminente una vez que el mercado digiera el intenso calendario macroeconómico de esta semana.
El PMI manufacturero ISM de EEUU, sorprendentemente sólido y que repuntó a 55,6 en julio, indica que la economía estadounidense sigue mostrando una elevada resiliencia. Para protegerse frente a un dólar más fuerte que arrastre al kiwi a la baja, convendría considerar la compra de opciones put sobre NZD/USD. Históricamente, expansiones manufactureras estadounidenses tan contundentes han derivado en una fortaleza sostenida del dólar, lo que convierte la protección ante caídas en una prioridad en las próximas semanas.
Factores económicos y estrategias de opciones basadas en eventos
El próximo informe laboral de Nueva Zelanda, donde se espera que la tasa de paro repunte ligeramente hasta el 5,4%, será un gran catalizador para la valoración de las opciones. Un dato de crecimiento salarial por encima del 0,6% previsto complicaría la hoja de ruta del banco central y podría desencadenar oscilaciones bruscas en ambos sentidos. Sugerimos utilizar opciones knock-out para gestionar este evento, ya que ofrecen un coste de entrada menor a la vez que protegen frente a cambios repentinos en las expectativas de tipos.
Por último, hay que vigilar la desaceleración del sector servicios de China, con un PMI previsto que baje a 53,7. Dado que Nueva Zelanda depende en gran medida de la demanda china de sus exportaciones de materias primas, cualquier decepción en ese frente debilitará al kiwi. Recomendamos operar este riesgo mediante posiciones largas en opciones call sobre AUD/NZD para aprovechar el peor comportamiento relativo del dólar neozelandés.
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