El NZD/USD cotizaba cerca de 0,5815 el miércoles, con una caída del 0,16% en la sesión, ya que el renovado aumento de la aversión al riesgo impulsó la demanda de dólares estadounidenses pese a una inflación neozelandesa más firme. En el segundo trimestre, la inflación interanual subió al 4,1% desde el 3,1%, superando las expectativas del 4% y la previsión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) del 3,9%, el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2023. Por ello, los mercados han reforzado las expectativas de una nueva subida de tipos del RBNZ en septiembre tras la primera subida en tres años realizada en julio.
El RBNZ elevó el tipo oficial de efectivo (OCR) en 25 pb, hasta el 2,50%, el 8 de julio y señaló más incrementos, con la curva de swaps descontando 60 pb de subidas adicionales hasta final de año y 100 pb en 12 meses, hasta el 3,50%, cerca del rango neutral estimado de 2,20%–4,10%. Por separado, el Brent superando los 90 dólares ha añadido presión a las preocupaciones inflacionistas. Sin embargo, la tensión geopolítica ha dominado, después de que el presidente Donald Trump advirtiera de que EE. UU. atacaría puentes y centrales eléctricas iraníes si Teherán ataca otro buque en el Estrecho de Ormuz, mientras CME FedWatch sigue mostrando que el mercado descuenta mayoritariamente sin cambios en la próxima reunión de la Reserva Federal.
Perspectivas para el NZD/USD y recomendaciones de posicionamiento en derivados
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una presión bajista continuada sobre el par NZD/USD en las próximas semanas, con objetivo en el soporte de 0,5750. Aunque la inflación de Nueva Zelanda se aceleró al 4,1%, el incremento de las tensiones entre EE. UU. e Irán está manteniendo la demanda de dólar como activo refugio en niveles excepcionalmente elevados. Históricamente, ante shocks geopolíticos similares, las divisas sensibles al riesgo como el kiwi tienden a caer entre un 3% y un 5% a medida que el capital global se refugia en activos líquidos.
Creemos que los traders deberían aprovechar el desajuste entre el tono hawkish del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y la debilidad de la divisa, pagando la pata fija en contratos de swap neozelandeses. La subida de julio hasta el 2,50% y el descuento de mercado de 60 puntos básicos adicionales de endurecimiento hasta final de año sugieren que las rentabilidades locales seguirán subiendo. La compra de opciones call sobre NZD/USD con vencimientos más largos —por ejemplo, de tres a seis meses— permite capturar de forma barata un eventual rebote doméstico una vez se disipen los temores geopolíticos.
Estrategias de cobertura de cartera
Por último, deberíamos proteger nuestras carteras mediante la compra de opciones call sobre crudo Brent cercanas al dinero. El Brent ya ha superado los 90 dólares por barril, y cualquier interrupción en el Estrecho de Ormuz podría impulsar los precios con facilidad hacia los 100 dólares, nivel visto por última vez durante shocks de oferta relevantes. Esta cobertura energética debería comportarse con fuerza si continúan las amenazas militares, que seguirían deprimiendo el apetito global por el riesgo y lastrando a las divisas ligadas a materias primas.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
