El NZD/USD avanzó hacia 0,5700 el jueves, ya que el dólar estadounidense se debilitó después de que unos datos laborales de EE. UU. más flojos obligaran a replantearse la trayectoria de la política de la Reserva Federal. Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron en 57.000 en junio, frente a unas expectativas cercanas a 110.000, y mayo se revisó a la baja hasta 129.000 desde 172.000, lo que apunta a una pérdida de impulso en la contratación. La tasa de paro cayó al 4,2%, aunque la participación descendió al 61,5%, su nivel más bajo desde 2021. Los ingresos medios por hora aumentaron un 3,5% interanual, manteniendo en el radar los riesgos inflacionistas impulsados por los salarios, incluso cuando la cifra principal de empleo redujo las expectativas de una subida de tipos de la Fed en el corto plazo.

China sigue siendo un factor externo determinante para el kiwi a través de la demanda comercial, con la atención puesta en el PMI de servicios de China de RatingDog después de que en mayo subiera a 54,4 desde 52,6, la expansión más rápida en tres meses. En términos técnicos, el par cotizaba en 0,5694, por debajo de la SMA de 100 periodos en 0,5729 pero por encima de la SMA de 20 periodos en 0,5673, con un RSI en torno a 61. Se observa resistencia en 0,5699, 0,5705, 0,5718, 0,5729, y después en 0,5907, 0,5930 y 0,5965, mientras que el soporte se sitúa en 0,5690 y 0,5673.

Datos de empleo en EE. UU. e implicaciones para la política de la Fed

Dado el inesperadamente débil informe de empleo de EE. UU., consideramos que la senda futura de la Reserva Federal ha quedado alterada de forma sustancial. La creación de solo 57.000 empleos en junio, muy por debajo de las estimaciones, hace que una subida de tipos en el corto plazo sea altamente improbable. Esto reduce significativamente el atractivo del dólar estadounidense, generando oportunidades en pares como el NZD/USD.

Esta situación refleja patrones históricos en los que grandes desviaciones a la baja en las NFP han precedido periodos prolongados de debilidad del dólar, como se observó en varios trimestres tras la caída de 2008. El contexto actual se ve reforzado por datos recientes que muestran recortes en las previsiones de crecimiento del PIB de EE. UU. del 2T hasta el 1,8% y una moderación de la inflación subyacente ligeramente más rápida de lo esperado. Esta tendencia sugiere que la desaceleración del mercado laboral no es un hecho aislado, sino parte de un enfriamiento económico más amplio.

Estrategia de trading y niveles técnicos clave

De cara a las próximas semanas, creemos que comprar opciones call sobre el NZD/USD es una estrategia sencilla para aprovechar un posible movimiento al alza con riesgo acotado. Centrarse en precios de ejercicio cercanos al nivel de resistencia de 0,5729 podría ofrecer valor si el dólar estadounidense continúa su descenso. El aumento de la volatilidad del mercado tras el informe de empleo también hace que las primas de las opciones resulten más atractivas para los vendedores de protección a la baja.

Nos posicionamos para una posible ruptura por encima del techo clave de 0,5705, lo que podría desencadenar un movimiento mayor hacia la zona de 0,5900. Un bull call spread podría ser una forma eficiente de jugar este escenario, limitando el coste inicial mientras se apunta a un avance por encima de la resistencia inmediata. Esta estrategia se beneficia de una subida gradual del NZD/USD durante las próximas semanas.

No obstante, debemos mantener la cautela respecto a la influencia de China sobre el dólar neozelandés. El próximo PMI de servicios de China de RatingDog es un dato crítico, ya que una desaceleración de la demanda china podría limitar fácilmente el rally del kiwi pese a una debilidad generalizada del USD. Una lectura decepcionante desde China nos llevaría a cubrir nuestras posiciones alcistas.

Por tanto, nuestro foco inmediato está en si el NZD/USD es capaz de superar la resistencia técnica en la SMA de 100 periodos en torno a 0,5729. Un movimiento decidido por encima de este nivel confirmaría el impulso alcista y señalaría que son probables nuevas subidas. Por el contrario, un fallo a la hora de romper esta barrera sugeriría que la sorpresa en los datos de EE. UU. no fue suficiente para cambiar la tendencia del par.

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