Una pausa en las hostilidades entre EEUU e Irán no logró impulsar al alza a la renta variable estadounidense una vez iniciada la sesión americana, y las primeras subidas se utilizaron para reducir exposición en valores tecnológicos. El Nasdaq 100 cayó a su nivel más bajo desde principios de mayo, movimiento que se vio reforzado por un descenso del 3% en Nvidia. La volatilidad liderada por la tecnología pesó más que cualquier alivio derivado de una geopolítica más calmada, mientras que el denso calendario de eventos de mercado de la semana limitó el apetito por asumir más riesgo.
Las bolsas europeas se mantuvieron más firmes, apoyadas por un retroceso del precio del petróleo que ha mejorado el tono de la región a medida que el crudo ha ido bajando. Sin embargo, la durabilidad de esa resiliencia sigue siendo incierta dada la reputación de agosto por su volatilidad. La atención se desplaza hacia una tanda de grandes resultados de las principales tecnológicas, con unos desenlaces que probablemente se evaluarán en comparación con las recientes cifras de Alphabet.
Debilidad del Nasdaq y estrategia con derivados en un contexto de mayor volatilidad
Debemos reconocer que el hecho de que el alivio geopolítico no haya desencadenado un rally bursátil es una importante señal de advertencia para el mercado. Dado que el Nasdaq 100, con fuerte peso tecnológico, ya ha retrocedido cerca de un 10% desde sus máximos recientes, aconsejamos a los operadores de derivados evitar volver precipitadamente a posiciones largas en renta variable. En su lugar, deberíamos centrarnos en comprar puts de protección o utilizar spreads bajistas de puts (bear put spreads) para cubrirnos frente a nuevas caídas en las grandes tecnológicas sobrevaloradas.
Con líderes de mercado como Nvidia registrando bruscos descensos del 3% en una sola sesión, la volatilidad implícita está repuntando. Deberíamos tratar de aprovechar este entorno vendiendo spreads de calls fuera del dinero para capturar primas elevadas, en lugar de intentar acertar el suelo del mercado. Históricamente, cuando unos resultados tecnológicos de alto impacto no cumplen unas expectativas muy exigentes, las oscilaciones diarias del Nasdaq pueden superar con facilidad el 2%, lo que hace que las estrategias de riesgo definido sean críticas.
Resiliencia del mercado europeo y estrategias ante la volatilidad de agosto
Aunque los índices europeos se mantienen estables porque el Brent ha bajado hacia la zona de 75 dólares por barril, esperamos que esta estabilidad sea de corta duración. Recomendamos emplear straddles largos sobre los principales índices europeos para beneficiarnos de los movimientos bruscos de precios que anticipamos cuando aumente la volatilidad en agosto. Históricamente, agosto es uno de los meses más turbulentos para los mercados globales, con el índice de volatilidad CBOE (VIX) registrando de media un repunte notable durante esta ventana estacional.
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