El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) elevó el tipo oficial (Official Cash Rate) en 25 puntos básicos, hasta el 2,75%, en una decisión unánime, lo que supone la segunda subida consecutiva en línea con el consenso. Aun así, el NZD/USD cayó casi un 1,7% de máximo a mínimo, deslizándose desde cerca de 0,5900 hacia la zona de 0,5800 antes de recuperarse hacia 0,5850, donde se situó sobre su media móvil exponencial (EMA) de 200 días. Los mercados revaloraron la senda esperada después de que el RBNZ proyectara solo un movimiento adicional de un cuarto de punto antes de final de año, frente a unos 95 puntos básicos de endurecimiento adicional previamente descontados hasta mediados de 2027; el ajuste se desplegó en aproximadamente 90 minutos y dejó al kiwi como la divisa principal más débil desde la apertura de Tokio.
Los datos de inflación mostraron una tasa general del 4,1% en el segundo trimestre, mientras que la medida que excluye los combustibles para vehículos se situó en el 2,9%, con el crudo manteniéndose por encima de los 90,00 dólares. El AUD/NZD subió un 1,07% y se acercó a 1,2300, un techo vigente desde 2013, mientras que el dólar australiano apenas registró cambios frente al billete verde. Entre los próximos catalizadores figuran la encuesta de servicios de China a las 01:45 GMT, prevista en 50,6 frente a 50,4, y después las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EEUU a las 12:30 GMT y el PMI de servicios del ISM a las 14:00 GMT, estimado en 54,3, con los precios pagados previamente en 70,3; las nóminas no agrícolas del viernes se prevén en +58K frente a una caída previa de 23K, con una tasa de paro del 4,1% y ganancias del 0,3%, tras unas nóminas privadas (ADP) de 38K frente a 47K. En el plano técnico, 0,5850 presenta congestión con la EMA de 50 días unos 20 pips por encima, mientras que 0,5900 y 0,5950 quedan por arriba; los soportes se sitúan en 0,5800, luego 0,5750 y 0,5700, con el Stoch RSI cerca de 62 y un cierre por encima de 0,5900 señalado como la línea de giro.
Perspectiva de la política del RBNZ y reacción del mercado
La reciente decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda de subir el tipo de referencia al 2,75% ha desencadenado una fuerte oleada vendedora, llevando al NZD/USD hasta el nivel de 0,5850. Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para más caídas, ya que la divisa se apoya de forma precaria en su media móvil exponencial de 200 días. Esta reacción del mercado evidencia que, aunque el banco central ejecutó la subida esperada de 25 puntos básicos, sus proyecciones planas de futuro han decepcionado profundamente a los inversores.
El RBNZ indicó que una pausa es muy probable, lo que implica que la pendiente de la trayectoria de tipos se está aplanando mucho más rápido de lo que el mercado anticipaba. Antes de esta decisión, los mercados de tipos descontaban casi 95 puntos básicos adicionales de endurecimiento hasta el próximo año, generando una brecha considerable que ahora se está reprecificando de forma agresiva. Para contextualizar, el déficit por cuenta corriente de Nueva Zelanda sigue siendo amplio, en torno al 6,8% del PIB, lo que deja a la divisa muy expuesta a estos cambios bruscos en los flujos de capital.
Dinámica de la inflación y estrategia de trading
Aconsejamos a los operadores que analicen de cerca la naturaleza de la inflación de Nueva Zelanda, que alcanzó el 4,1% pero baja al 2,9% una vez se excluyen los volátiles combustibles para vehículos. Dado que esta inflación está impulsada por shocks energéticos globales importados —con el crudo por encima de 90 dólares debido al aumento de las tensiones geopolíticas—, nuevas subidas de tipos apenas contribuirán a enfriarla. Si los precios globales del combustible empiezan a moderarse a medida que la demanda mundial se debilite, la justificación para nuevas subidas del RBNZ desaparecerá rápidamente.
La debilidad es doméstica y no un reflejo de una fortaleza generalizada del dólar estadounidense, como se observa en el cruce AUD/NZD, que repuntó más de un 1% hacia la zona de 1,2300. Esto se ve además agravado por la débil demanda de China, el mayor socio comercial de Nueva Zelanda, donde los últimos índices PMI de manufacturas y servicios continúan rondando el umbral estancado de 50 puntos. Sugerimos posicionarse para una continuidad del bajo rendimiento del kiwi tanto frente a su vecino australiano como frente al billete verde en las próximas semanas.
Los operadores deberían centrarse en niveles técnicos clave para gestionar sus posiciones en derivados, vigilando de cerca la resistencia inmediata en la zona de 0,5850. Una ruptura por debajo del soporte crítico de 0,5800 podría desencadenar una rápida caída hacia 0,5750, ya que existe muy poco soporte estructural por debajo de esa cota. Mantenemos un sesgo bajista en el par salvo que veamos un cierre diario de vuelta por encima de 0,5900, lo que sería necesario para invalidar este impulso bajista.
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